基金經理認為，在資金避險、金融去杠桿的背景下，家電、食品等板塊仍有投資機會，有市場競爭力、產品可替代性差的企業是很好的投資標的。
中國基金報記者
邱玥
上周五，貴州茅臺盤中創出441.8元的歷史新高，以消費為代表的白馬股持續走強。基金經理認為，在資金避險、金融去杠桿的背景下，家電、食品等板塊仍有投資機會，有市場競爭力、產品可替代性差的企業是很好的投資標的。
Wind數據顯示，從年初至今，中信家電和食品飲料行業指數的漲幅最高，分別為14.26%、10.51%，也是僅有的兩個漲幅超過10%的一級行業指數。二級行業指數中，白酒和白色家電行業指數的漲幅更是一騎絕塵，漲幅超過20%。
受益于此，重倉白酒和家電的消費主題基金表現不俗。
易方達消費行業今年以來凈值大漲22.08%，在同類195只基金中名列第一。翻看該基金一季報可以發現，其前十大重倉股今年表現皆不俗，如小天鵝A、瀘州老窖今年以來股價漲幅超過40%，五糧液、索菲亞、格力電器、貴州茅臺今年以來股價漲幅超過30%，美的集團、福耀玻璃、上汽集團的股價區間漲幅也超過20%。
今年凈值漲幅較高的消費主題基金還有鵬華消費優選、嘉實新消費、匯豐晉信消費紅利、申萬菱信消費增長、廣發消費品精選等。
廣發證券在報告中指出，2016年起消費龍頭開始抱團。市場表現方面，從去年2月份開始，消費白馬指數開始顯著跑贏上證綜指；基金持倉方面，主動偏股型+混合型基金從去年一季報開始持續加倉消費白馬股，截至今年一季報，基金持倉消費白馬的比例高達12%，大幅超配8%。
北京一家中型基金公司的投資總監認為，從去年四季度開始，樓市限購、債市走熊，從這兩個市場中流入股市的資金都比較謹慎，投資周期較長，會去追求有確定性的股票。另一方面，金融去杠桿導致流動性緊縮，此前依靠流動性推升的高估值股票受到較大影響，高估值股票和低估值股票之間的差異還將持續收窄。
廣發證券認為，產業和金融資本正在深度介入二級市場。根據截至2017年一季度末的投資者結構數據，在機構投資者中，險資的占比已經超過公募，開始深度介入二級市場；同時，觀察重要股東增減持數據也可以發現，從2010年以來，重要股東對于主板和創業板都是凈減持的，但是，從2016年開始，由于產業和金融資本的介入，重要股東對于主板出現凈增持，產業資本也在深度介入二級市場。由于產業和金融資本的資金規模巨大、資金管理集中、投資期限較長，所以，更加偏好有業績支撐的行業龍頭。
北京一位基金經理表示，家電、食品板塊今年表現不錯，但是，在今年已經漲得比較多的情況下，關注點應該從需求升級、消費升級轉向市場集中度的提升。有市場競爭力的企業在接下來的發展中，市場份額會得到提升，從而慢慢形成價格影響力，這是一類較好的標的。還有一類是不會被進口品替代的消費品，居民財富增加以后，消費很容易由國產品轉為進口品，例如服飾，就有價格上的天花板，當價格定到一定程度以后，消費者更傾向于買進口品牌。但像白酒這類消費品就不容易被替代，尤其是高端白酒，愛喝白酒的人不會去選擇洋酒，這類受益于消費升級又不受進口品替代影響的消費品也是很好的投資標的。
