今天來談一談養老目標基金。說到養老金入市的話題，就像小時候看西游記，每年暑假都重播一次，雖說劇情了無新意，但是你每次再看一遍，好像都還挺興奮的，這不，一說養老金入市，資本市場又大漲了。
首先一個基本問題，有多少人能準確區分：養老金、社保、社保基金、養老目標基金，這四個東西的差異和不同？
估計多數人的第一反應，這不都差不多么？似乎是一個東西吧？遺憾的是，這種“差不多先生”是投資中非常要命的一種思維方式。
市場上不乏對國際形勢的各種宏大敘事，不乏10W+的各種精彩推演和故事，但是這些東西對你的大腦毫無益處。我們再次表明我們的態度：信息爆炸的時代，你需要嚴格控制進入大腦的信息。我們對食品安全如此重視，我們擔心吃到有毒食品，我們鑒別轉基因、綠色和有機的差異；我們對疫苗安全如此重視，我們擔心它成分不明或預防無效，我們既然對食物和藥品如此在意，但是對進入你大腦的信息，其寬松尺度卻大到令人乍舌不可思議的程度。在互聯網時代，有毒信息對人的傷害，遠大于有毒食品和有毒疫苗，因為它影響的是人最重要的器官——大腦，而且是以令人難以覺察的方式。你會發現互聯網上廣泛傳播的網紅文章，甚至無法達到以下這些基本標準的要求：
是否具備關注事實的能力？
在忙于做出影響分析和解讀判斷之前，能否說清楚基本事實？
能否對基本概念做出準確定義？
這是我們提供給您的一個非常簡單的鑒別標準，幫助你免受有毒信息的毒害，基于這一基本價值觀，我們開始下面的討論。
首先，社保和社保基金就不一樣，社保是社會保險基金的簡稱，社保基金是社會保障基金的簡稱。
社會保險基金，或者大家通俗說的五險一金，它里面包含工傷、醫療、失業、生育和養老，我們所說的養老金，就是社會保險當中的一塊。這個錢誰來出呢？一般是三個主體，個人、企業還有財政撥款。
過去，這個錢繳納之后，就躺在賬戶里，以低息存款的形式，每年經歷著通脹的折舊。于是我們就學習美國，鼓勵養老金進入資本市場，這樣一方面能享受遠大于通脹的長期回報率，一方面，長期資本就像壓艙石，能起到穩定市場的作用。1978年之后，美國版的養老金入市行動，401K計劃，在后面二三十年帶來的正面效應和回報率，已經是眾所周知的事實了。中國其實在此前，廣東和山東，作為先行先試，已經有一小部分養老金早已開始了試水性質的投資。
考慮到公共財政的壓力較大，為了給養老金留足安全墊，社保基金就登場了。它和我們上面說的不同，它全稱叫做社會保障基金，這個錢主要來自于中央財政直接撥款，既然是儲備基金，顧名思義，它是作為企業和個人以及財政撥款之外的一種補充，在關鍵時刻啟用的。
下面，就要說到這一回的養老目標基金，它和以上三者性質完全不同。
養老目標基金，就是一個普通的公募基金，它和你在手機客戶端、銀行和基金公司能買到的其他公募基金沒有本質區別，就是一個投資理財的基金。只是它明確表達，這款基金設計之初，就是以長期投資、以將來養老作為一種目標的定位，在這個定位下，它會采取五年封閉、投資低風險品種的策略。
因此，這個養老目標基金和過去我們所講的401K、養老金入市，是本質不同的事情。購買任何一款公募基金，包括此前的中國版獨角獸基金，都是需要你自己考慮風險，從錢包中掏錢出來，主動申購的。但是你的養老金，是在統一的社保賬戶里，統一由專業的投資機構來入市投資，完全不需要個人傷神費心。
最后總結，我們看待市場的基本思維方式是，市場中的企業是不是在創造著更大的社會價值和商業價值？它們創造現金流的能力是在增強還是在變弱？我們從不考慮誰入市了，誰抄底了，我們只關心價值創造。
從養老目標基金的角度，它只是一個公募，無需承擔救火托市的不可承受之重，也不能過高寄予期待。從它定位長期投資的角度來看，有一點倒是值得肯定的：
很大的風險會隨著時間被完全熨平，極小的成本會隨著時間被不可思議地放大，而看似普通的回報會隨著時間復利最終爆發。
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