挑戰：知易行難
既然找到了行業的痛點，是否可以一刀切，直接拉長考核周期？在實際操作過程中，這一做法對個人及公司均有著不小的挑戰。
一些基金經理認為，價值型投資的基本導向，決定了其投資通常是中長周期和逆周期的。這意味著其基金凈值和排名可能階段性波動較大，且這種波動有時候會被外界披上“業績很差”、“頑固不化”、“投資能力落伍”的評價。
在業績和風格落后期間，市場壓力的層層傳遞，可能令不少投資團隊和基金經理受到壓力，產生動搖，乃至被迫離開投資崗位。
幾年前，上海一位價值型基金經理曾經因為業績波動遭遇集中批評。但如今回過頭看，其時恰逢價值風格低迷之際，業績波動只是風格穩定的表現。
不少受訪的業內人士認為，如果基金經理買入的股票長時間表現不好，更多的可能是看錯了，是其分析判斷沒有做到位、研究不深入，或是基金公司投研決策的流程出現了問題所致。上述業內人士還反問，多年以后，滯漲的股票還是不漲怎么辦，誰來承擔這份責任？
此外，從基金經理的投研角度來說，堅守價值投資還須對公司財務、行業競爭格局、公司高管、產業鏈上下游的情況等有著更深的研究，形成更敏銳的洞察力，這也并非易事。
對于未來的不確定性是基金公司拉長考核周期最大的敵人，這也意味著，擺在價值型基金經理面前的路并不平坦。
價值投資者的業績考核標準為何需要五年之久？業內一位知名私募總經理認為，按照公司真正的價值進行投資，相當于實業投資，投資回報周期自然也要遵循實業投資的節奏。而企業生命周期變化規律是以十二年為周期的長程循環，它又由上升期、高峰期、平穩期、低潮期等四個不同階段的小周期組成，每個小周期分為三年。所以，價值投資的考核周期至少需要三年的時間，最佳是五年。
慶幸的是，上證報記者了解到，多家基金公司正在逐漸縮小一年期考核的投資比重，增加長期考核的分量，個別公司甚至將考核周期拉長至三年。可以預見，通過拉長考核期限的方式，降低當年業績對基金經理的激勵作用，鼓勵長期投資，追求長期穩健收益，或是未來行業發展的主流方向。
不過，長期權重占比多少合適，最終取決于各家資管公司的價值導向。但有一點可以肯定，任何變化都不能遠離以客戶長期盈利為核心的導向，這也是資管行業可持續發展的必要條件。
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