真事兒：
分析師作基金經理結果如何？
先說結論：這是真事兒，也是典型的反轉劇情。以相關指數為據，頭部分析師近一年的業績在天天基金網股票型基金總榜中排名20/644位（前3.1%），在混合型基金總榜中排名為32/1759位（前1.8%），在指數型基金總榜中排名為10/458位（前2.2%）。
通常的投資行業鄙視鏈中，賣方分析師通常被認為處于下風。這是由目前主流的賣方研究盈利模式決定的。
本欄粉絲也經常留言指摘賣方分析師和研報的不靠譜。齊齊魯雖然三觀還算正常，但也不免偶爾取悅。因為每次談到分析師和研報的靠譜，閱讀量就會明顯下降。
我記得不止三五次地說，頭部分析師和頭部研報是靠譜的。所謂“頭部”，用七屆新財富冠軍趙曉光的話來解釋，就是研究是過剩的，但好的研究是不過剩的——指的是“好的研究”那部分。趙曉光認為，研究報告市場也遵循“28法則”，20%的好的研究報告是有人看的。用當下的評價標準看，新財富最佳分析師，自然是“頭部分析師”，他們發布的重點研報也自然是“頭部研報”。但是很多人不相信“頭部”，后臺也收到過各種質疑，其中有個典型問題：
如果他們準，他們為啥不去管錢？他們當基金經理會怎么樣？
其實賣方研究員轉行基金經理的確乎不少，但一直沒有人能夠做到比較全面的統計。有沒有一個比較好的方法來回答這個問題？
說個久被忽視的指數吧，其實早在2006年，《新財富》雜志和深證信息就已經推出了“新財富最佳分析師指數”（399354）。
圖片說明：“分析師指數”近一年表現。從上到下分別為分析師指數、滬深300、滬綜指和中證全指走勢。
這個指數的主要特點就在“頭部”。由當年新財富最佳分析師選股成池，再按標準編制，成分股100只。
你可以想象，這就是新財富最佳分析師捏到一起做的一只基金。今年初，這個指數進行了優化，官方表述是兩條：第一，由按年調整動態股變為按季調整；第二，更重視宏觀策略。
我個人認為，要回答賣方分析師是否能夠管好錢的問題，這個指數是個很好的基準，至少忠實記錄了11年來頭部分析師的表現。
好，那么根據這個指數的忠實記錄，過往分析師的長期表現如何呢？
《新財富》的官方統計如下：
本文開頭的統計結果也是依據“分析師指數”的表現統計的，在這樣的口徑下，該指數表現無論在主動管理還是被動管理開放式基金中，排名都在前4%分位以內。《新財富》統計的結果比我更豐富，還涵蓋了其他區間。
比如，與主動管理型基金比，“分析師指數”近3年表現位于前1/5分位；近5年表現位于前30%分位。
偶爾迎合情緒的我，大部分時間也是相信地心引力的。賣方研究這行養活了2300多名分析師，直接服務著至少35萬億資金（取新財富票圈數字），間接影響著上億賬戶——你以為他們在這玩哪？
圖片說明：今年漲幅較好的股票，其實研報中都有較長時間的推薦。
研究創造價值，就這么簡單。如果一定要加一句話，那就是：頭部研究，你真的值得關注。如果結合形勢再加一句話，根據我的觀感，在今年的市場風格中（價值+確定性），看頭部研報是有很大機會能夠賺錢的。
當然，最后也要補充一下，在現實生活中，由分析師轉行作為基金經理主動管理的基金，往往體現出對分析師生涯的路徑依賴，相關產品的主題性比較突出，由于市場風水輪轉的影響，業績的分化也就難以避免。
那句話是怎么說的來著？
“理想不僅是個引誘，并且是個諷刺，在未做以前，它是美麗的對象；去做以后，它變成了殘酷的對照。”哪有那么好走的路啊。