8月PMI超市場預期 利好股市和周期
萬家基金
8月官方制造業PMI超市場預期，回升至年內次高位置，生產分項上升幅度最大，顯示7月數據疲軟是“假摔”，主要受極端天氣等臨時性因素影響，8月發電耗煤、粗鋼產量等指標強勁也驗證了這一點。從8月PMI來看，需求供給價格三者齊升，庫存降，這是一個完美組合，反應經濟動能的訂單與庫存之差繼續擴大，有利于制造業繼續維持較高景氣。7月初以來經濟預期顯著修復，會改變經濟主體行為，預計最終會體現在經濟數據中，短期經濟無憂。 PMI反應的主要是制造業景氣度，在全球朱格拉周期向上之際，未來PMI可能都不弱。
8月數據利好股市和周期。總體來看，8月PMI緩解了市場對經濟擔憂情緒，提振了經濟預期，未來一段時期經濟仍平穩。7月經濟數據全面不及預期之后，市場分歧加大。但目前來看，經濟仍保持良好勢頭。從廣泛的指標來看，經濟確實短期問題不大，一是海外各項經濟數據向好，歐美經濟景氣度較高，二是中國信貸社融數據、中微觀高頻數據一致不錯，三是商品和股票持續上漲顯示經濟平穩向好。7月開始的一輪工業品價格大漲、二季度GDP數據超預期好人民幣升值，明顯改善了經濟主體預期，預計會體現在經濟數據里面。
圍繞企業核心價值做好均衡配置
安信基金袁瑋
供給側改革已進入實質推進階段，風險點在于供給側改革若走過頭，會給CPI、PPI帶來較大壓力，因此要密切關注CPI被傳導的壓力。金融監管不會在三季度終結，只是一個關鍵節點，整個過程中風險和機會并存。某些短期上漲過快的工業價格將會受到政策的關注，要警惕背后的風險。下半年在結構上更關注PPP、基建、環保、三四線地產等行業，制造業升級也不乏亮點。但是，經濟企穩向好，利率很難出現明顯回落，預計對于低回報投資對象會形成一定壓力。
從市場風格來看，價值投資這條路越走越堅定，風格不可逆。中小創可能驚慌失措地走向另一個極端，成長股的機遇在累積，比較看好人工智能、新能源車相關標的。此外，對于國際市場，美國的情況或沒有想象的那么好，加息兌現可能會使美元失去支撐，人民幣則會企穩，之后國內貨幣政策的約束會下降。
均衡配置做組合拳。組合覆蓋的范圍越大，比較的效果就會越加凸顯，就更能選出更多的有顯著比較優勢的個股。而在這些個股之中，又要以均衡的思路來布局，根據個股的具體情況來分散持股，以降低整個組合的風險。
本輪周期股上漲實為契合市場訴求
華商基金張永志
從指導投資的角度來講，討論現在是否處于周期運行的哪一時期，實際意義或許并沒有那么大。實際上，今年周期股尤其是鋼鐵板塊漲幅很大，其實邏輯同2003年五朵金花的年代基本一致。當年鋼鐵股業績高速增長，估值水平和市場預期都比較低，所以今年大超市場預期的二季報才引領了這輪周期股的牛市，但是到目前為止，鋼鐵股的估值水平依然比較低，或許反映的還是市場對于周期股長期可持續性的謹慎。其實今年的市場整體的行情基本都是這樣的，對于長期的“故事”全面拋棄，追求增長的確定性，其實就是市場目前更為看重短期業績，周期股的這輪上漲即為契合了市場訴求。
貨幣基金仍具配置價值
興全基金 謝芝蘭
固定收益資產中短端性價比依舊較高，貨幣基金下半年的表現值得期待。數據顯示，貨幣基金收益率在6月份升到高點之后，7月底到8月初有所下行，但仍保持在4%左右，依舊具備配置吸引力。加上近兩年股債調整，市場風險偏好尚未修復，具有流動性優勢的貨幣基金依然受到各類追求穩健收益的資金追捧。“雖然貨幣基金收益率回到6月份高位的可能性不大，但隨著三季末及國慶長假臨近，資金價格已拐頭向上”。
