本周三，A股市場(chǎng)中消費(fèi)龍頭再度發(fā)力，食品飲料板塊盤中長(zhǎng)時(shí)間領(lǐng)漲，貴州茅臺(tái)盤中最高觸及492.98元，第二波行情開始預(yù)熱。當(dāng)前，周期股與消費(fèi)股形成輪動(dòng)格局，交替出現(xiàn)在漲幅榜前列，而這兩者也是前期資金抱團(tuán)的主區(qū)域。當(dāng)前，券商多認(rèn)為，周期與消費(fèi)的輪漲行情將延續(xù)。

　　貴州茅臺(tái)沖擊500元大關(guān)

　　昨日，A股市場(chǎng)食品飲料、家電、醫(yī)藥、電子、汽車等消費(fèi)板塊的集體走強(qiáng)，而煤炭、鋼鐵、有色等供給側(cè)收縮邏輯板塊也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　中信一級(jí)行業(yè)漲幅榜來(lái)看，昨日，食品飲料行業(yè)上漲2.91%，家電行業(yè)上漲1.35%；二級(jí)行業(yè)中，食品和白酒分別上漲3.79%和2.56%。而10日累計(jì)漲跌幅來(lái)看，食品飲料板塊上漲6.54%，家電板塊下跌1.66%。由此可見，前一段時(shí)間大消費(fèi)類板塊經(jīng)歷了一段時(shí)間的滯漲和回調(diào)。不過(guò)，昨日的上攻似乎顯示出回調(diào)到位后二度發(fā)力。

　　個(gè)股來(lái)看，昨日領(lǐng)漲的主要系乳業(yè)和酒類公司，科迪乳業(yè)漲停，燕塘乳業(yè)漲8%，伊力特、伊利股份、酒鬼酒的漲幅均超過(guò)6%；山西汾酒、光明乳業(yè)和口子窖的漲幅均超過(guò)5%。

　　龍頭股貴州茅臺(tái)仍然在節(jié)節(jié)高攀，最高價(jià)觸及492.98元，離500元大關(guān)僅需再上漲不到2%即可。昨日其總市值已經(jīng)達(dá)6166億，位居兩市市值榜的第10名，前九名被金融巨子和兩桶油占據(jù)。

　　茅臺(tái)銷售收入首次在半年時(shí)間內(nèi)突破300億元關(guān)口，上交稅金142億元、同比增長(zhǎng)50%，占全省一般公共預(yù)算收入的18.3%……8月7日，茅臺(tái)集團(tuán)2017年上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)會(huì)傳遞出一系列樂(lè)觀數(shù)據(jù)。茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)對(duì)上半年成績(jī)的概括是：“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)，茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量穩(wěn)中向好，質(zhì)量持續(xù)前進(jìn)；增速快、進(jìn)度快，白酒產(chǎn)量66120噸，同比增長(zhǎng)29.89%，高出行業(yè)23個(gè)百分點(diǎn)；白酒銷量52115噸，同比增長(zhǎng)37.8%，高出行業(yè)31個(gè)百分點(diǎn)。”

　　消費(fèi)周期輪動(dòng)

　　周期和消費(fèi)交替表現(xiàn)的行情或?qū)⒀永m(xù)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前行情是周期第二波中后段逐步向消費(fèi)第二波過(guò)渡的表現(xiàn)，消費(fèi)第二波行情正在預(yù)熱中。

　　市場(chǎng)預(yù)期存在邊際修正需求，消費(fèi)關(guān)注度趨于提升。國(guó)泰君安證券指出，隨著周期第二波中后段向消費(fèi)第二波過(guò)渡，消費(fèi)相對(duì)周期將表現(xiàn)更強(qiáng)。一是經(jīng)濟(jì)前高后平、金融去杠桿轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿市場(chǎng)預(yù)期偏樂(lè)觀，存在邊際修正需要；二則周期上游漲價(jià)主要是由于供給側(cè)收縮造成的，在沒有需求端明顯提升條件下，從相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)來(lái)看，利潤(rùn)再分配效應(yīng)要強(qiáng)于利潤(rùn)創(chuàng)造效應(yīng)。其一，上游資源品上漲的持續(xù)性高度依賴限產(chǎn)推行力度，其二，資源品漲價(jià)延續(xù)將顯著提升中下游產(chǎn)業(yè)成本，挫傷經(jīng)濟(jì)活力，政策干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)趨于提升。周期第二波中后段顯著集中于限產(chǎn)相關(guān)漲價(jià)相關(guān)領(lǐng)域，整體周期品收益風(fēng)險(xiǎn)比下降；其三，從中報(bào)預(yù)報(bào)均值來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)中報(bào)盈利增速有望高于一季度，穩(wěn)定性顯著。

　　經(jīng)濟(jì)周期弱化，行業(yè)微觀層面改善，市場(chǎng)投資思維需要從以往需求遠(yuǎn)周期主導(dǎo)轉(zhuǎn)向供給側(cè)結(jié)構(gòu)主導(dǎo)，挖掘行業(yè)內(nèi)部相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)邊際改善潛力龍頭始終是投資核心。國(guó)泰君安證券建議，以一線龍頭白馬打底倉(cāng)，以彈性更好的二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌進(jìn)攻博取相對(duì)收益。周期第二波中后段仍在延續(xù)，配置重點(diǎn)應(yīng)放在煤炭、鋼鐵、有色、化工等偏上游行業(yè)中具備漲價(jià)預(yù)期細(xì)分領(lǐng)域。隨著消費(fèi)第二波的逐漸發(fā)力，看好白酒、家電二線龍頭，乳制品、家居、酒店、免稅細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

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