國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)運行
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有所改善
摩根士丹利華鑫基金
上周A股震蕩上行，上證綜指上漲0.47%，深證成指上漲0.71%，中小板指數(shù)上漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.60%。分板塊看，傳媒、計算機、有色金屬、食品飲料和化工等板塊表現(xiàn)較好，上周均有所上漲；采掘、建筑裝飾、家用電器、非銀金融和建筑材料等表現(xiàn)相對較差。
海外經(jīng)濟方面，美國2季度GDP增速顯著抬升，私人消費和投資增速大幅改善。其中，2季度GDP環(huán)比折年率初值2.6%，較1季度的1.2%顯著抬升。美國制造業(yè)核心新訂單增速和批發(fā)商庫存銷售比均延續(xù)2016Q2以來的改善趨勢。由于新訂單增速和批發(fā)商庫存銷售比均領(lǐng)先庫存增速2-3個季度左右，美國本輪制造業(yè)補庫行為或?qū)⒀永m(xù)至今年年底，超過歷史平均 14個月左右的補庫時間，預計中短期內(nèi)美國經(jīng)濟前景向好。
國內(nèi)經(jīng)濟方面，土地和汽車銷售上升，三季度經(jīng)濟或再超預期。7月以來發(fā)電耗煤加速、高爐開工率上升、主要工業(yè)品價格上漲、土地供應和成交面積同比上升；乘用車銷售增速同比逐周增長，勢頭較好。中國經(jīng)濟總量較為平穩(wěn)，但是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)將發(fā)生較大的改善，在出口、國內(nèi)設備支出周期和地產(chǎn)的帶動下，制造業(yè)再繁榮尤其是高端裝備制造業(yè)的繁榮，經(jīng)濟的內(nèi)生增長動能加強。
總體上，我們對國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)保持樂觀態(tài)度，目前地產(chǎn)調(diào)控僅限于一線城市以及一線城市周邊的核心區(qū)域，廣大的三四線城市仍然以去庫存政策為主，地產(chǎn)投資總體上將保持平穩(wěn)。此外，美國經(jīng)濟較為平穩(wěn)，歐洲經(jīng)濟的強勢超市場預期，外圍經(jīng)濟總體上運行良好，預計將帶動我國的進出口增速回升。同時，國內(nèi)的制造業(yè)繼續(xù)復蘇，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。
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