今年5月，《養老型公開募集證券投資基金指引（試行）》初稿下發到部分公募基金管理人進行征求意見。中國證券報記者統計發現，已有的以“養老”為主題的基金今年以來收益相對穩健，全部收益為正，靜待指引落地后，進行轉型或者更名。與此同時，部分機構指出，FOF或將是養老型基金的最佳承載形式之一。
平均收益超4%
根據wind數據，截至7月12日，中國證券報記者統計發現，全市場目前名稱中帶有“養老”字樣的、依然存續中可統計的基金共有27只，且今年以來收益全部為正，平均收益率逾4.09%。
在27只養老基金中，今年以來收益超過4%的基金有11只，占總數比逾40%。名單中今年以來收益超過6%的基金有5只，鵬華養老產業以超過21%的年初至今收益高居養老基金榜首。記者查閱該基金一季度持倉發現，該基金重倉多只白酒股票，貢獻了相當比例的凈值增長，今年以來收益也在養老基金榜上一枝獨秀，拉升了平均值。
養老基金收益率排名第二到五名的分別為民生加銀養老服務（8.67%）、工銀瑞信養老產業（7.79%）和廣發中證養老產業的A類與C類份額，今年以來收益分別為6.61%與6.42%。
從規模方面來看，中國證券報記者統計得出，27只養老基金平均規模約為4.29億元左右，超過10億元規模的養老基金共有3只，分別為南方安裕養老，規模約為25.43億元；南方安泰養老，規模約為20.85億元；天弘安康養老，規模約為11.83億元。
從成立年限角度出發，中國證券報記者統計發現，養老基金成立年限平均約為2.24年。成立時間超過3年的養老基金有7只，約占總數比為四分之一，其中超過4年的養老基金有兩只，分別為天弘安康養老，成立于2012年11月28日；海富通養老收益A，成立于2013年5月29日。
存量轉型或更名
養老型基金屬于中長期投資品種，因而《養老型公開募集證券投資基金指引（試行）》初稿對該類產品的運作、宣傳和銷售適當性也給出了具體規定：在基金宣傳上，養老型基金可在基金名稱中包含“養老型”字樣且反映投資策略。未經中國證監會認定的其他公募基金產品，不得使用“養老型”字樣。養老型基金的宣傳推介材料中應明確“養老”的名稱不含收益保障或其他任何形式的收益承諾，并在封面注明產品不保本，可能發生虧損。養老型基金的招募說明書等銷售文件中，應當充分說明基金的有關風險以及對投資者可能的影響。
《指引》初稿規定養老型產品可以采用基金中基金形式或者普通基金形式運作，并規定以基金中基金形式運作的養老型基金，被投資子基金應當滿足子基金運作滿3年、截至上一年末最近3年平均規模超過3億元、最近3年沒有重大違法違規行為、具有良好的歷史業績等條件?！吨敢烦醺暹€規定，養老型基金的基金管理人，應當滿足截至上一年末最近3年公募基金資產管理規模（扣除貨幣市場基金）不低于300億元，已發行股票型、混合型、債券型基金，最近3年沒有重大違法違規行為、公司治理健全、穩定等條件。而養老型基金的基金經理要求具備5年以上擔任基金經理的經驗，歷史業績良好，最近3年無違規記錄。
華寶證券5月的統計數據顯示，滿足上述要求的基金公司僅有36家，基金經理283人，其中在36家基金公司中任職的有217人，總體來看監管部門對養老型基金設置的門檻較高。
《指引》相關條例顯示“養老型基金”成立具有一定門檻。而對于存量基金產品，符合相關審核政策要求的，履行程序后可變更為養老型基金。同時，基金名稱中已經包含“養老”字樣的公募基金，如果其投資運作、風險控制等不符合指引要求，則基金管理人應當履行程序修改基金名稱。
FOF與養老型基金理念契合
《指引》初稿強調對投資風險的控制。例如在投資策略方面，要求養老型基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值?！吨敢烦醺暹€規定，存量基金產品符合上述審核政策要求的，履行程序后可變更為養老型基金。此外，為鼓勵長期投資，養老型基金應當通過設置差異化贖回費，鼓勵投資者長期持有基金。
招商證券(17.72 +0.00%,診股)指出，該指引初稿通過設置差異化贖回費用來鼓勵投資者長期持有，體現了監管層對于養老型基金的核心理念：平穩起步，穩妥推進。此外，該指引初稿對于養老型基金可投資于FOF的情況做出了詳細的說明，在一定程度上也表明了風險更為分散的FOF產品或將成為養老型產品投資的主力軍之一。
南方基金認為，養老型基金追求組合業績長期穩定，而FOF則是資產配置的最佳承載形式，相比于普通基金，FOF型的養老基金與《指引》的理念更為契合，也能更好地實現養老型基金的風險收益特征。
關鍵詞閱讀：FOF 養老型基金
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