在日前舉行的巴菲特股東大會上，“股神”巴菲特宣告贏得一場10年賭局：他曾擲100萬美元賭注，以10年為期限看對沖基金與被動指數基金究竟誰的業績更好——如今10年已過，市場證明巴菲特看好的被動指數基金戰勝了對沖基金經理。
神奇的被動指數基金如何跑贏千萬基金管理人？“從指數基金、ETF到股指期貨、期權等，近期資管行業大部分產品創新都是基于指數展開。”中證指數有限公司研究總監宋紅雨表示，所謂指數化投資，即用資產組合投資某一指數的樣本股或樣本券。其中，指數除了作為投資標的外，還能在投資管理中起到業績基準作用。
過去，業內人士一般會認為指數獲取的是市場平均收益，但隨著主題指數或策略指數的涌現，指數投資不再等同于市場平均收益，而是代表部分結構化的投資收益，或某種策略收益。
據宋紅雨介紹，指數化投資的特點很多：一是低成本。目前美國市場上指數化投資的整體管理費用水平大約只有主動投資產品的八分之一。二是管理透明。指數化投資受到紀律約束，加上指數投資是組合性投資，非信托性，風險較低。三是既有投資產品屬性，也有交易工具屬性。尤其是在成熟市場中，ETF指數型產品的交易工具屬性被放大，其透明性和標準化優勢更加明顯。
“主動投資和被動投資并非完全對立關系，能夠相互融合。比如，增強的指數化投資基金、主題指數投資、策略指數投資等就是融合型產品。”宋紅雨說。
為什么指數產品能夠跑贏主動管理類產品？一是基礎市場持續向上。上世紀80年代至90年代美國市場的牛市環境，極大利好指數產品發展。二是資產配置的發展，指數型產品可作為資產配置的基礎性工具，豐富資產組合配置。三是便捷性。ETF交易相比指數基金更方便。2016年美國市場機構投資人把ETF作為首要選擇，總數量52%的資產管理機構使用ETF作為管理的底層資產，越來越多的ETF被用于FOF(基金中基金)資產配置。
反觀國內，指數投資的發展空間很大。目前，中證指數公司管理的指數數量近3000條，能基本滿足產品開發或資產管理的需要。2016年年末共有指數型產品516只，規模5508億元，產品數量占全市場的比例為13.5%，規模占全市場基金規模的比例為6%。指數產品的規模占比、流動性都有了一定程度的提升。
部分業內人士表示，國內黃金ETF有望成為部分FOF產品、個人養老金賬戶的底層資產配置熱門標的。華安基金指數與量化投資部總經理許之彥認為，長期看，黃金價格上漲的理由依然存在，目前全球宏觀經濟仍然處在溫和復蘇階段，同時名義財富的增長將帶動對黃金實物的需求。此外，與其他類資產對比，黃金價值仍處于洼地。
“像黃金ETF指數投資工具應用到FOF領域也大有可為。基金多元化發展帶來的基金選擇困難和客戶需求不夠匹配，客戶風險收益特征可以通過FOF得到一定滿足。”許之彥說。
