4月中旬以來，A股市場經歷了持續調整。“近期對保險、券商資管的監管升級，疊加商業銀行去杠桿與委外收縮，對國內股債市場均有較大壓制。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春如此解釋近期市場情況。
從大類資產配置的角度來看，魏鳳春建議防御為主，以貨幣、短久期債券，以及兼顧估值與景氣的成長股為主要配置方向。A股方面投資者風險偏好維持低位，A股短期或難有可觀的反彈空間，因此偏謹慎，結構上略偏成長。
招商基金也表示，下階段可能將采取防御策略為主，重點挖掘醫藥、消費等傳統防御型板塊中估值合理、安全性較高的個股，同時回避流動性推動的高估值品種、以及風險偏好推動的主題；另外，對于相對收益組合而言，部分估值低、基本面向好、且受監管影響較小的金融股(如大銀行、保險等)可能會適當關注。
在今年的震蕩市中，南方品質混合（002851 ）嶄露頭角，一季度混合型基金收益排名第一。據了解，基金經理李振興目前仍然保持對價值藍籌股的偏好。
他認為，中國的股票市場、尤其是價值藍籌股在當前估值水平下仍具有明顯的比較優勢和投資吸引力。作為一名權益類基金經理，他不建議對未來市場走勢和行業輪動風格進行過多判斷。“我們的目標是尋找到市場上性價比最高、獲取絕對收益概率最大的標的進行配置、跟蹤和調整。”
值得注意的是，A股大幅調整的同時，海外市場風險偏好有所提升，美國和歐洲部分主要股票指數均創今年來以來的新高。近期基金市場第一梯隊亦多為投資美國市場的QDII，包括納斯達克指數、中概股指數基金等。
此外，有觀點認為，港股市場在經歷回調后，也顯現出一定的布局機會。鵬華基金量化研究副總監陳龍表示，由于近期港股的調整，港股相比A股的折價重新變得有吸引力，另一方面也吸引近期港股通資金大幅凈流入，再次論證了“南下資金對港股有下行支撐”的投資邏輯。預計二季度港股或將迎來較好的布局時機。
博時基金魏鳳春也維持了對港股的偏高配置，他認為，港股5月以來有所轉弱，但考慮國內經濟基本面依然較好，以及外圍股市正向帶動，港股跌幅或有限。
