財經365訊，代替貨幣基金沖規模的工具短期理財債券基金成為上半年的市場新寵，但也引發了監管對該類產品的整改。在監管層“完成整改前存量產品規模只減不增”的要求下，記者注意到，近期有多只短期理財債基限制大額申購，與此同時，也有基金公司在新規落地后積極合規上報。在業內人士看來，按照監管的整改要求，規范后的短期理財債基投資風險比之前稍高，流動性也有所降低。隨著該類基金品種優勢的喪失，短期理財債基將變得更加雞肋，未來或將轉型成定開債基的投資形式。
存量產品限購
記者注意到，7月26日，工銀瑞信基金旗下三只短期理財債券型基金齊齊頒布“限購令”，涉及工銀瑞信7天理財債券、工銀瑞信60天理財債券、工銀瑞信14天理財債券型發起式3只基金，上述基金將大額申購金額限制在100萬元。
在業內人士看來，基金限額的原因與前一陣監管窗口指導基金公司整改存量不合規產品有關。不久前，監管向基金公司下發《關于規范理財債券基金業務的通知》（以下簡稱《通知》），未來短期理財債基將具體分為固定組合類理財債券基金和短期理財債券基金兩種，兩種基金都需要將80%以上資產投資于債券。另外，固定組合類理財債券基金需采用買入持有到期策略，可以沿用攤余成本法估值，封閉期應在90天以上。短期理財債券基金則應采用市值法估值。同時，短期理財債基應確保規模有序壓縮遞減，每半年需至少下降20%。
《通知》下發后，廣發基金等多家基金公司表示，將于近期積極整改。打響短期理財基金整改第一槍的是華安基金，7月13日，華安月安鑫與華安月月鑫兩只短期理財債券基金公告在2018年第7期運作期到期后，暫停下一運作期運作，不再接受申購申請，到期后將不再運作。截至目前，南方、信誠、國海富蘭克林等多家基金公司受新規影響對旗下短期理財債基發布“限購令”，如南方理財60天債券和南方理財14天債券將申購金額調整至100萬元。
相較之下，信誠理財28日盈債券、富蘭克林國海日鑫月益30天理財債券限購力度更大，目前上述基金已經暫停大額申購。
“雖然證監會沒有下發短期理財債券基金的整改細則，但整改方向是早已確定的，目前公司會加強這方面的規模控制，產品限購也是為了保持基金產品規模上的平穩，具體其他的操作措施還得等到監管進一步明確。”滬上一家大型基金公司負責人稱。
合規產品上報
存量不合規基金限制規模的同時，已有短期理財債基在整改指引落地后積極上報。
據了解，目前不少基金公司對于理財債券基金都感興趣，也有準備上報計劃。近日，南方基金申報了南方恒慶一年理財債券型基金，雖然該基金還沒有最終獲批，但有基金行業人士分析表示，該基金應是遵照近期整改新規推出后的新型產品。
盈米財富基金分析師陳思賢認為，在資管新規落地之后，各大資管機構都在積極開發短期投資產品，想要分割這塊市場。基金公司對短期理財債基躍躍欲試的原因，除了短期理財債基監管細則落地，應該還有積極對市場進行試水的考慮。
事實上，2017年下半年以來，隨著金融監管趨嚴，資管產品打破剛兌的進行，貨幣基金和短期理財的發展受到了較大的監管限制。同時，投資者短期的投資需求是一直存在的，在貨幣基金和短期理財受限后，短期理財債券基金承接了部分短期的投資需求，今年上半年該類基金規模增長明顯。Wind數據顯示，截至6月30日，市場存量56只短期理財債基規模近7000億元，上半年短期理財債基在各家基金公司沖刺規模大戰中吸金力大增，基金份額增長3306.01億元，較去年底規模增長幅度高達90%，成為規模增速最快的基金產品。
轉型將成大趨勢
短期理財債基規模大漲的同時也受到監管的廣泛關注。一周前有基金公司反映于近期接到整改通知，對短期理財債基的產品投資期限、投資比例、凈值化轉型提出要求。
就文件內容來看，存量短期理財債基的整改勢必是轉型或終止。大泰金石研究院資深研究員王驊認為，從規模逐漸縮減的要求來看，短期理財債基應該會慢慢退出市場，否則就將轉型成定開債基的投資形式。“如果80%的資產要投向債券的話，這類產品的風險收益水平就會發生根本性變化，之前標的為大額存單，債券回購，更像是有期限的貨基，整改之后風險被大大提升，而產品本身封閉期流動性也不好，沒有穩健收益作為保障，這類基金本身可能也不會受資金青睞。”王驊如是說。
陳思賢認為，《通知》內容顯示，短期理財債基應確保規模有序壓縮遞減，每半年需至少下降20%，這意味著該類基金會逐步退出市場。目前存量的短期理財基金按整改通知，都將走上轉型或者終止的道路，轉型成固定組合類理財債券基金和短期理財債券基金兩種，轉成其他類型的基金估計實現起來比較困難。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。