震蕩市刺激
為何今年量化基金的發行熱度大幅提升，不少受訪機構指出，與今年市場風格的變化有較大關系。相比2017年A股的二八分化行情，2018年市場將呈現趨于均衡的風格，這樣的市場環境對量化基金運作較為有利。
3月20日，海富通基金量化投資部向記者介紹，今年以來市場熱點正逐步由2017年大漲的藍籌白馬股向新經濟、新藍籌板塊擴散，春節前后中小板、創業板指多次逆市上漲，強勢反彈。在增量資金有限的情況下，當前市場板塊輪動、熱點切換較快，多家券商表示預計今年股市或呈現震蕩走勢。類似的市場風格曾出現在2013年到2016年，而市場普遍認為震蕩市中量化基金表現尤為亮眼。
海富通基金量化投資部提到，華寶證券在《量化基金投資適應性分析》報告中指出，就行情區間上看，量化基金在上漲行情內顯著優于普通偏股型基金，在下跌行情中顯著差于普通偏股型基金，在震蕩行情則量化基金勝率更大。
華寶證券上述研究顯示，2013年7月8日到2014年8月4日和2016年2月22日到2016年11月1日屬于明顯的震蕩區間，量化基金的表現遠遠戰勝滬深300和其他偏股基金。
有分析人士指出，今年市場風格呈多點開花狀態，這對于分散投資的量化策略確實更為利好。
主動量化最熱
具體到產品而言，主動量化基金是基金公司今年重點布局的方向。前述提到的今年已成立的量化產品中，幾乎清一色為主動量化基金。在經歷了前兩年主動量化基金面臨的一些波折后，基金公司自身對量化模型也嘗試進行優化。
博時基金指數與量化投資部總經理黃瑞慶分析稱，國內在主動量化產品領域存在很多不同的理解和分歧，分歧產生于兩方面：一是基金管理人未能準確清晰地把主動量化產品進行定位，或者未能向客戶清晰地傳遞產品的定位；二是基金持有人簡單地把所有主動量化產品混在一起進行業績比較，未能從風險差異化的角度進行區分。
他表示，前幾年小盤因子表現好的時候，不少主動量化產品創造出了突出的業績，令人對于主動量化產品刮目相看。近年大盤價值加動量因子表現好的時候，就有人覺得量化產品不行了等等。實際上，盡管2017年少數龍頭股加動量的表現的確很好，一般而言量化產品不容易很集中持倉少數股票，但是市場上也有部分大盤價值特征風格的主動量化產品表現不錯。
黃瑞慶認為，由于理解上存在分歧，主動量化產品的發展出現了一定的停頓，有必要厘清問題，其團隊對主動量化產品提出了三項界定。
第一，主動意味著與被動指數產品相對應，但是對于一些策略指數、大數據量化指數等，還是屬于主動量化產品。
第二，主動量化與指數增強相區分。指數增強的跟蹤誤差控制較為嚴格，如果主動量化產品有清晰的某種風格定位并且保持穩定，甚至就是用類似指數增強策略(或者smartbeta)來管理的主動量化產品，應非常清晰全面的向客戶傳遞。當然在投資上，這類型主動量化的產品與指數增強產品相比可以有更大的跟蹤誤差和更少的投資限制。
第三，主動量化與主動權益相聯系，有很多主動權益產品的“主動性”是來自全市場投資的最大“靈活性”。如果把指數產品、指數增強產品，以及用類指數增強策略來管理的主動量化產品等均歸結為與該指數緊密相關的“固定靶射擊”產品，那么可以全市場投資、在風格上也不固定的產品就好比是“移動靶射擊”產品，這類型主動量化產品由于風格靈活多變，基準指數一般應該設置為覆蓋全市場的最寬基指數，以避免在合同基準上對投資者形成誤導。獲取更多財經資訊，請隨時關注財經365網站。