2018年3月2日，證監(jiān)會正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》，自發(fā)布之日起正式施行。根據(jù)指引要求，養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用FOF或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式運(yùn)作。
“應(yīng)該說養(yǎng)老目標(biāo)基金是FOF的一種，不排除未來基金公司發(fā)行養(yǎng)老目標(biāo)基金采用和FOF一樣的評審要求，基金管理人或基金經(jīng)理同樣需要進(jìn)行答辯等。”某大型公募基金養(yǎng)老金部門人士告訴第一財經(jīng)。
美國的目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險基金兩類產(chǎn)品，主要是FOF的形式，這也是為什么有關(guān)部門在2016年積極推動FOF出來的一大原因。
“FOF所追求的長期穩(wěn)健增值跟養(yǎng)老資金的投資目標(biāo)頗為契合，因此包括養(yǎng)老資金在內(nèi)的有資產(chǎn)配置需求的投資者，都會有這方面的需求。相較美國市場，F(xiàn)OF在中國市場的受眾會更為廣闊?！北本┮晃籉OF基金經(jīng)理向第一財經(jīng)記者表示。
不過，亦需要看到的是，由于絕大多數(shù)基金公司以二級市場投資為主，針對基金的交易和運(yùn)營支持經(jīng)驗不足，實際運(yùn)作就會暴露出很多問題。
劉文紅介紹，F(xiàn)OF業(yè)務(wù)目前處于起步階段，基金公司把精力放在做好產(chǎn)品設(shè)計、招募投研團(tuán)隊之余，可以根據(jù)產(chǎn)品進(jìn)度同步考慮基金交易商、運(yùn)營支持和投研支持等相關(guān)服務(wù)體系的搭建，避免FOF產(chǎn)品出現(xiàn)運(yùn)營支持不足的情況。
養(yǎng)老目標(biāo)基金主要有兩大策略
養(yǎng)老目標(biāo)基金主要采用FOF形式運(yùn)作，策略目前主要有兩大類，目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險，從海外經(jīng)驗來看后者較符合養(yǎng)老基金屬性。
“美國的第二支柱（企業(yè)養(yǎng)老金）中，如果說大家不知道怎么選、不會選，有個默認(rèn)選擇，就是把沒有做出選擇的人的錢拿去買目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險，因為美國也是認(rèn)為這兩種策略是最符合養(yǎng)老屬性的。這也是為什么我們的養(yǎng)老目標(biāo)基金里面會規(guī)定這兩種策略。”北京某長期研究養(yǎng)老金人士表示。
上述大型公募基金養(yǎng)老金部門人士也告訴第一財經(jīng)，第三支柱中個人有天然選擇權(quán)但不代表會選，這種情況下通過默認(rèn)選擇就能處理。
在沒有默認(rèn)產(chǎn)品的制度支持時，目標(biāo)日期基金簡易選擇的優(yōu)勢就顯得沒有那么突出了，而且目標(biāo)日期基金往往持有期限很長，在沒有養(yǎng)老金制度的支持時，投資者購買意愿會降低或很難長期持有。
“目標(biāo)日期基金長期而言收益更好，需要市場長期驗證；中低風(fēng)險的目標(biāo)風(fēng)險基金波動較小，收益相對穩(wěn)定?！痹撊耸恳脖硎?。
從美國的情況看，在養(yǎng)老金默認(rèn)投資產(chǎn)品的制度出臺前，目標(biāo)風(fēng)險基金的增速快于目標(biāo)日期基金。目標(biāo)風(fēng)險基金還有利于結(jié)合投資者的風(fēng)險偏好、收入情況、財富規(guī)劃等提供更加個性化的解決方案，在互聯(lián)網(wǎng)基金銷售和基金組合銷售大發(fā)展的背景下，還可能煥發(fā)新的活力。我國首批上報的FOF產(chǎn)品中，多為目標(biāo)風(fēng)險基金產(chǎn)品。獲取更多財經(jīng)資訊，請隨時關(guān)注財經(jīng)365網(wǎng)站。