陷入膠著之中的A股市場后續將會如何演繹？景順長城環保優勢股票基金經理楊銳文堅定認為，以基本面為驅動的價值投資在未來兩三年會主導整個市場，市場將出現真成長股的牛市。
真成長股的牛市將臨
楊銳文認為，資本市場過去一直沿著產業趨勢在表現，比如，2007年之前受益于工業化、城鎮化驅動，漲幅居前的是大宗原材料、鋼鐵、煤炭、有色等行業；2008年~2013年，受益于城鎮化和消費升級的家電板塊表現非常好；2009年開始，TMT板塊崛起，伴隨產業發展、技術進步、市場需求等，通訊、電子、傳媒互聯網等板塊輪番表現；2014年以來，新能源汽車產業板塊逐漸走強。
“可以說，過去按照產業趨勢進行投資的策略是有效的?！睏钿J文表示，但實際上過去有個策略更有效——那就是小市值策略。受益于上市制度帶來的“殼價值”，這一策略收益豐厚。不過情況正在發生變化，今年A股市場發生非常大的變化，監管加強、IPO加速等，A股定價機制發生明確變化，市場回歸專注公司基本面的價值投資。
楊銳文看準這一趨勢，去年下半年提出“價值成長新時代”，投資重點關注兩個方向，一是受益于供給側改革以及環保核查的行業；另一個是符合產業趨勢的龍頭。從今年市場情況看，這正是表現最好板塊的投資主軸。
楊銳文強調，自三季度開始市場又發生了變化，從漂亮50行情不斷往包括電子、新能源汽車這種以業績驅動增長的板塊擴散?！艾F在我比二季度時更樂觀，因為看到監管的變化。一方面，上市公司重組再融資審核速度超預期地快、IPO否決率上升；另一方面，金融去杠桿隨著銀行自查后，風險變得可預測、可估量。市場風險偏好在恢復。不過，2014年到2015年小市值的大牛市導致不少公司依然處于高估狀態，未來幾年將是一個結構性牛市，是真成長股的牛市。