近期，英國(guó)百年老店施羅德集團(tuán)旗下一只互認(rèn)基金獲批，成為施羅德投資在中國(guó)的又一張名片。施羅德透露其正在準(zhǔn)備發(fā)展私募業(yè)務(wù)，在內(nèi)地發(fā)私募產(chǎn)品，分享內(nèi)地資管行業(yè)蛋糕。

　　百年老店歷久彌堅(jiān)

　　“資管老字號(hào)”施羅德集團(tuán)有200多年資管經(jīng)驗(yàn)，截至2017年6月，施羅德集團(tuán)在全球資產(chǎn)管理規(guī)模5433億美元。施羅德風(fēng)格穩(wěn)健，尤其在逆境中表現(xiàn)突出，并受委托為社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、捐贈(zèng)基金等長(zhǎng)線基金做海外投資管理。

　　美國(guó)次貸危機(jī)波及英國(guó)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)遭遇大面積贖回，2008年12月施羅德卻從雅芳集團(tuán)贏得22億英鎊的養(yǎng)老金投資。2016年全年全球?qū)_基金遭遇重創(chuàng)，凈贖回超過千億美元，同期施羅德資管規(guī)模卻同比增長(zhǎng)了23%。

　　施羅德投資中國(guó)業(yè)務(wù)總裁郭煒表示，施羅德之所以能在逆境中增長(zhǎng)，其深厚穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)和貫穿所有投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理傳統(tǒng)功不可沒。其中，資產(chǎn)配置策略是突出的代表，它的突出特色是打破傳統(tǒng)資產(chǎn)類別，按照風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)配置多資產(chǎn)組合。基于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的資產(chǎn)配置策略把傳統(tǒng)的資產(chǎn)類別橫向拆開，按照風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)劃分成不同的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)間配比。相比較基于傳統(tǒng)資產(chǎn)類別進(jìn)行配比的方案，它能更好地分散風(fēng)險(xiǎn)。“按照這些風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成立研究小組，提供相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方面的研究，久期、信用就是不同的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)研究小組。此外還有另類、波動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，也可以劃分成不同的研究小組。不同的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)之間特性分明，那么在做一些資產(chǎn)配置時(shí)，就能夠比較有效地從風(fēng)險(xiǎn)角度衡量資產(chǎn)配置。”郭煒介紹。

　　如何將這種配置方案貫徹實(shí)施？施羅德投資的做法是，按照風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成立研究小組。施羅德投資的多資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)，包含風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)研究、全球資產(chǎn)配置委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)分析和投資組合管理諸多緊密銜接的投資環(huán)節(jié)，形成多資產(chǎn)投資完整的投資流程。

　　施羅德集團(tuán)研究團(tuán)隊(duì)陣容強(qiáng)大，擁有超過70支投資團(tuán)隊(duì)，包含亞洲股票團(tuán)隊(duì)、全球股票團(tuán)隊(duì)以及新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)等。各團(tuán)隊(duì)獨(dú)立研究，但所有投資團(tuán)隊(duì)都共享投研數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)控制平臺(tái)、中后臺(tái)、銷售等。

　　互認(rèn)基金：百年老店顯“功力”

　　施羅德中國(guó)業(yè)務(wù)始于1994年，并在2005年與交通銀行合資成立交銀施羅德基金。今年5月，施羅德的互認(rèn)基金——施羅德亞洲高息股債基金獲批。該基金是多資產(chǎn)收益產(chǎn)品，旨在幫助內(nèi)地投資者在亞洲股票及債券市場(chǎng)捕捉收益及增長(zhǎng)機(jī)遇。該基金在過去5年，除2015年微跌之外，其他年份都獲得了正收益。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，歐美長(zhǎng)年超低利率政策下，權(quán)益資產(chǎn)價(jià)格被高估，債券收益率走低。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為全球增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，并帶來種種機(jī)遇。這種背景下，外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)紛紛來華展業(yè)。

　　按照現(xiàn)有北上基金要求，產(chǎn)品需要在香港注冊(cè)、有基金經(jīng)理駐港，審核嚴(yán)格。各家機(jī)構(gòu)推出的互認(rèn)基金也是精挑細(xì)選。據(jù)了解，施羅德的這只互認(rèn)基金產(chǎn)品基于自身擅長(zhǎng)的資產(chǎn)配置能力，同時(shí)投資標(biāo)的內(nèi)地投資者也相對(duì)熟悉。

　　郭煒表示，除了服務(wù)基金本身的投資者，讓有多資產(chǎn)配置尤其是海外資產(chǎn)配置需求的投資者認(rèn)識(shí)并理解施羅德集團(tuán)，也是互認(rèn)基金對(duì)施羅德的意義所在。

　　牌照：內(nèi)地資產(chǎn)管理市場(chǎng)的入場(chǎng)券

　　對(duì)于“百年老店”來說，推出一款適合內(nèi)地投資者的“互認(rèn)基金”并不難，但獨(dú)立開展私募業(yè)務(wù)或許才是真正顯身手的地方，而這需要牌照加持。

　　郭煒表示，施羅德投資在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立了WFOE，日后開展私募業(yè)務(wù)時(shí)可作為基金管理主體。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然大型外資機(jī)構(gòu)在華均有辦事處或分公司，但設(shè)立WFOE的好處是可以獨(dú)立招聘基金經(jīng)理等核心人員，獨(dú)立設(shè)計(jì)產(chǎn)品，更重要的是獨(dú)立進(jìn)行風(fēng)控。對(duì)于著力于國(guó)內(nèi)投資的外資機(jī)構(gòu)而言，設(shè)立WOFE非常必要。

　　郭煒表示，數(shù)量龐大的高凈值個(gè)人、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及社保等機(jī)構(gòu)多元配置需求日趨提升，施羅德投資將繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，為內(nèi)地投資者提供更多元的投資方案。