近期在周期股和金融、證券板塊的強勢拉動下，上證綜指接連走高，強勢突破并成功站穩3300點重要關口，這一點位也逼近2016年初股市熔斷點位。然而，隨著這一關鍵關口的突破，公募基金經理對后市的分歧愈加明顯：反轉還是反彈、重倉跟進還是逢高減倉、堅守價值還是布局成長……一系列分歧成為“后3300點時代”公募投資的困惑和憂思。
反彈反轉之辯：3300點高不高？
在近期市場強勢突破3300點后，市場普遍認為9月-10月是A股做多窗口。
華南一家中型公募基金經理認為，近期基本面預期不錯，央企改革尤其是混改概念股走強，央企改革預期和行情都在升溫；流動性方面，美元走弱、人民幣升值，新興市場股市出現流動性溢價，海外資金持續流入；國際方面，今年美聯儲再加息概率不大，預計歐央行將在9月之后的會議中釋放縮減QE信號。
該基金經理稱：“為期近兩年的震蕩平衡市暫時被突破，十九大前后市場將繼續保持穩中上升的格局，大盤指數走出突破行情，中小創呈現多頭趨勢，受到資金的追捧。從右側交易的策略看，后市值得看好。”
倉位更能說明基金經理們在投資上的態度。“從市場突破3300點的角度，至少在十九大之前市場穩定將是主基調。”華南上述中型公募基金經理所管理的基金自下而上選股，所以行業集中度比較高。他表示，將看好的公司力爭做到重倉持有，賺有把握的錢。
然而，也有市場人士認為，應該關注市場的潛在風險。大成基金認為，短期經濟和盈利波動的風險仍未消失，監管和流動性收緊的風險懸而未決，疊加美元超跌反彈、美國經濟二季度的季節性弱勢可能發生改變等因素，應時刻觀察股市蘊含的風險。
北京一位績優權益類基金經理表示，從全年看，二季度是經濟的一個高點，上半年良好的開局也導致下半年穩增長壓力不大，或有經濟下行的壓力。另外，由于投資者風險偏好的下臺階，大權重的白馬股也積累了較大漲幅和獲利盤，市場泡沫正在集聚。一旦這類股票開始調整，將讓大盤面臨較大調整壓力。
談及后市倉位調整，該基金經理表示，會通過布局低估值個股、精選個股并在倉位上適當放輕，以規避市場可能的調整風險。
價值成長之選：哪個更“漂亮”？
上證綜指今年以來不斷走高，近期創業板的走強也引發市場關注。是繼續堅守價值股，還是換車踏上“成長股”也成為公募人士爭論的焦點。
益民基金研究部總經理胡彧稱，白馬掀起行情后，消費、周期甚至中小創都有跟隨表現的機會，但本輪行情的本質是經濟增速下行、發展方式轉變背景下的白馬估值體系重塑。因此關鍵點位的突破，依賴的還是本輪行情的核心動力，未來一段時間，市場的主邏輯預計依舊如此。
然而，部分基金經理卻為越漲越高的“白馬股”擔憂，從逆市投資角度建議布局成長股。北京上述績優權益類基金經理稱，下半年是逆市布局成長股的窗口期。而反觀一些傳統白馬股、藍籌股，今年上半年積累了很大的漲幅，除了一些估值仍舊較低、業績仍舊較好的藍籌股外，許多藍籌股估值已經達到了估值高點。
數據顯示，截至9月1日收盤，中證500指數PE為33.3倍，低于歷史PE的中位數39倍，而相比而言，目前滬深300估值已超過其中位數。“經歷兩年多的去估值、去泡沫階段，許多優質成長股經營數據確實不斷向好，我們看好精選成長股逆市布局和業績反轉的機會。”該基金經理稱。
