在當前的經(jīng)濟環(huán)境下，國家重點進行并購重組，在政策方面服務供給側改革、促進技術升級、助推國企改革、服務國家扶貧戰(zhàn)略、服務“一帶一路”建設等五個方面的并購重組證監(jiān)會積極鼓勵其發(fā)展中小創(chuàng)有望再成市場焦點。

　　證監(jiān)會鼓勵五個方面的并購重組

　　近期證監(jiān)會的統(tǒng)計方面來看，并購重組交易金額已經(jīng)從2013年的8892億元增長至2016年的2.39萬億，年均增長41.14%，居全球第二。證監(jiān)會信息顯示，目前90%的并購重組交易已不需證監(jiān)會審核，上市公司經(jīng)自主決策并履行信息披露義務即可實施。在審批項目中，2015年至2017年前6月，第三方發(fā)行項目單數(shù)在總交易數(shù)量中的比例由63.99%上升至73.81%，交易金額占比由24.30%上升至46.54%。并購重組已成為資本市場支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重要方式。供給側改革、促進技術升級、助推國企改革、服務國家扶貧戰(zhàn)略、服務“一帶一路”建設等五個方面國家從政策層面鼓勵發(fā)展并力促市場進度。

　　關于促進技術升級方面來看下根據(jù)最新的資料顯示：2016年，新一代信息技術、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、服務業(yè)新業(yè)態(tài)等戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司共發(fā)生并購重組交易270單，涉及金額3253.31億元。證監(jiān)會稱，艾迪西、大楊創(chuàng)世、鼎泰新材分別重組申通快遞、圓通速遞、順豐控股，從傳統(tǒng)行業(yè)轉型為綜合物流服務；華中數(shù)控重組江蘇錦明，拓展機器人系統(tǒng)集成業(yè)務；四維圖新收購杰發(fā)科技，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至汽車芯片制造。市場人士認為，隨著并購重組市場逐步回暖，以外延式并購為主中小創(chuàng)公司有望再成市場的焦點。國金證券表示，由于內生增長對公司規(guī)模優(yōu)勢和成長階段有一定的要求，創(chuàng)業(yè)板的中小型企業(yè)依靠內生積累成長往往十分緩慢。而外延式并購能夠使其快速成長，所以外延式并購一直是支撐創(chuàng)業(yè)板高速增長的動力。從市場方面來看，促進技術升級方面，要看是否推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并購重組才可以更好的發(fā)展。

　　在國企改革上方面需要政策和市場上做大做強，在2016年，國有控股上市公司并購重組678單，交易金額1.02萬億元，占全市場并購重組交易總金額的43%。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，共有88家上市公司的并購重組申請正在排隊中。其中，銀泰資源等23家上市公司目前處于“申請人落實反饋意見中”狀態(tài)；輔仁藥業(yè)等10家目前處于“中止審查”狀態(tài)；通富微電等9家目前為“實地核查”；金利科技等3家為“申請人申請撤回申報材料”。證監(jiān)會稱，長江電力收購三峽集團水電資產(chǎn)、國藥一致與現(xiàn)代制藥的重組，實現(xiàn)優(yōu)質國資控股上市公司布局優(yōu)化；中鐵二局注入中國中鐵核心制造資產(chǎn)，主業(yè)變更為高端裝備制造業(yè)；長城電腦換股合并長城信息并收購資產(chǎn)，提升了軍工業(yè)務的綜合實力。此外，*ST舜船、*ST金瑞、*ST煤氣等一批僵尸企業(yè)的重組也帶動了更多行業(yè)的加速整合。只有在政策方面加大扶持力度，國企改革才能更深入地發(fā)展，并購重組才能取到更好的成績。

　　當前政策下降準窗口或開啟

　　2017當前政策下降準窗口或開啟？來看下以下分析：根據(jù)昨日資料顯示中國M2貨幣供應同比9.2%，相對之前的數(shù)據(jù)經(jīng)濟發(fā)展減緩。另外根據(jù)其他數(shù)據(jù)表明，M2貨幣供應同比增速顯示速自去年11月開始一路下挫，5月跌破個位數(shù)，7月再度刷新歷史最低水平。此前，央行曾多次表示，只要實體經(jīng)濟的合理融資需求得到滿足，M2增速放緩可能是新常態(tài)，市場不必過度解讀。在上周五晚間發(fā)布的第二季貨幣政策執(zhí)行報告中，央行指出，隨著市場深化和金融創(chuàng)新，影響貨幣供給的因素更加復雜， M2的可測性、可控性以及與經(jīng)濟的相關性亦在下降，對其變化不必過度關注，當前M2增速偏低與多種因素有關。根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以預測當前市場環(huán)境下降準窗口可能會啟動。

　　7月新增人民幣貸款8255億元，高于市場預期的8000億元。當中，住戶部門貸款增加5616億元。中國民生銀行首席研究員溫彬稱，房貸占比回升主要受企業(yè)貸款占比下降影響。但從新增房貸規(guī)模看，略低于今年前七個月的平均值，說明銀行對剛需住房支持力度不減。近期有市場分析指出，伴隨著同業(yè)市場和表外業(yè)務的規(guī)范和監(jiān)管加強，貨幣乘數(shù)有減少的趨勢。要維持當前的高貨幣乘數(shù)態(tài)勢，將越來越難。在這種狀況下，央行要維持貨幣增長的平穩(wěn)，降準將是不得已的選擇。有媒債權近期公布的調查稱，受訪機構估量，央行或在明年一季度下調法定存款預備金率0.5個百分點，由目前的17%調降至16.5%。

　　央行公布的數(shù)據(jù)也顯示，近期超額準備金率已降至歷史較低水平。在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，央行披露的6月末金融機構超額準備金率為1.4%。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2001年以來，超額準備金率的中位數(shù)為2.45%，均值為3.15%。廣發(fā)證券最新研報指出，匯率貶值壓力緩解，降準窗口或開啟。“雖然之前，央行選擇公開市場操作和各種借貸便利來補充流動性，但這些操作都有一些局限性，比如展期風險可能帶來流動性沖擊。最近一次降準表明，央行在貨幣政策操作上仍將配合使用準備金率等傳統(tǒng)工具。降準不僅為金融體系補充流動性，也是外匯流出情況下重塑央行資產(chǎn)負債表的一個選擇。”以上就是最新觀點，降準窗口至于是否提前啟動，我們將進步觀察。

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