量化對(duì)沖基金資料圖
財(cái)經(jīng)365訊，今天小編繼續(xù)和大家學(xué)習(xí)一下基金基礎(chǔ)知識(shí)中什么是量化對(duì)沖基金及特點(diǎn)？
“量化對(duì)沖”是“量化”和“對(duì)沖”兩個(gè)概念的結(jié)合。“量化”指借助統(tǒng)計(jì)方法、數(shù)學(xué)模型來指導(dǎo)投資，其本質(zhì)是定性投資的數(shù)量化實(shí)踐。“對(duì)沖”指通過管理并降低組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)變化，獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。實(shí)際中對(duì)沖基金往往采用量化投資方法，兩者經(jīng)常交替使用，但量化基金不完全等同于對(duì)沖基金。
近年來隨著證券市場(chǎng)不斷發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品不斷推出，做空工具不斷豐富，投資的復(fù)雜程度也日益提高，投資策略和盈利模式發(fā)生根本性改變,導(dǎo)致證券市場(chǎng)投資者的構(gòu)成比例出現(xiàn)了相應(yīng)的變化。專業(yè)投資管理人的占比越來越大,且有加速之勢(shì)。其中以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)的量化對(duì)沖投資策略以其風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的特性，成為機(jī)構(gòu)投資者的主要投資策略之一。
資本資產(chǎn)定價(jià)理論(CAPM)告訴我們，投資組合的期望收益由兩部分組成：
其中α收益為投資組合超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的收益，β收益為投資組合承擔(dān)市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的收益。一般而言，優(yōu)秀的基金經(jīng)理可以通過選股、擇時(shí)獲得α收益，但無法避免市場(chǎng)下跌帶來的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而通過對(duì)沖手段可以剝離或降低投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(β收益)，獲取純粹的α收益，使得投資組合無論在市場(chǎng)上漲或下跌時(shí)均能獲取正收益，因此對(duì)沖基金往往追求的是α+基差套利所帶來的絕對(duì)收益而非相對(duì)收益。
量化對(duì)沖基金有以下幾方面特點(diǎn)：
1、投資范圍廣、投資策略靈活；
2、以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)；
3、更好的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益；
4、與主要市場(chǎng)指數(shù)相關(guān)性低、具備資產(chǎn)配置價(jià)值。
量化對(duì)沖是一項(xiàng)業(yè)務(wù)特點(diǎn)鮮明、極具專業(yè)性、配套服務(wù)要求高的業(yè)務(wù),其業(yè)務(wù)特點(diǎn)表現(xiàn)為:
(一) 投顧專業(yè)化水平高。量化對(duì)沖業(yè)務(wù)對(duì)管理人在數(shù)據(jù)挖掘、策略開發(fā)、程序化交易等IT 技術(shù)研發(fā)能力要求很高。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)證明,從事量化對(duì)沖投資的管理人均為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,專業(yè)背景來自物理、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域的高端人才,需要具備量化投資模型的開發(fā)能力及持續(xù)的模型優(yōu)化能力,具有一定的行業(yè)進(jìn)入門檻。
分支機(jī)構(gòu)在識(shí)別和扶植量化對(duì)沖管理人方面也必須具備一定的鑒別能力,避免付出大量精力而收效甚微。
(二) 量化對(duì)沖業(yè)務(wù)存在天然的地域分布。與公募基金公司布局相類似,目前主要的量化對(duì)沖管理人大都集中在上海、北京、深圳等幾大金融市場(chǎng)活躍區(qū)域,與公司各地區(qū)量化對(duì)沖業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡的情況相吻合。
(三) 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。目前市場(chǎng)上的量化對(duì)沖產(chǎn)品多以市場(chǎng)中性策略為主,對(duì)沖證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),相較于傳統(tǒng)方向型的權(quán)益類產(chǎn)品,在控制產(chǎn)品回撤和獲取穩(wěn)定收益方面具備較大的優(yōu)勢(shì)。隨著賣空機(jī)制的不斷完善,對(duì)沖策略將逐漸豐富,例如:統(tǒng)計(jì)套利、多空策略、配對(duì)交易等。
(四) 業(yè)務(wù)落地要有專門的支持團(tuán)隊(duì)。據(jù)近年來推廣量化對(duì)沖業(yè)務(wù)的實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn),在業(yè)務(wù)執(zhí)行層面需要落地營業(yè)部協(xié)調(diào)的技術(shù)問題就很多,各營業(yè)部須配備專業(yè)的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行支持,快速響應(yīng)和解決存在的問題。實(shí)際情況是大部分營業(yè)部沒有足夠的人力、財(cái)力和物力,用于配臵專業(yè)的支持團(tuán)隊(duì)。
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