隨著年中流動性最緊張的時期結束，貨幣基金和理財債基收益略有回調，但人氣不減。數據顯示，截至上半年末，貨幣基金整體規模達到有史以來最高點，突破5.3萬億元，穩穩占據行業半壁江山。7月26日，仍有近四成的貨幣基金(含A/B份額)今年以來區間七日年化收益率均值超過4%。中銀基金認為，在貨幣政策中性的總體基調下，下半年貨幣基金與理財債基表現依然值得期待。
與二季度末的“錢緊”格局相比，三季度以來流動性已有所緩解。但市場普遍認為，下半年央行或將繼續執行穩健中性的貨幣政策，在金融去杠桿、資產縮表和美聯儲加息等背景下，流動性轉為寬松的可能性不大。截至7月26日，SHIBOR隔夜大漲6.1BP至2.7860%，SHIBOR1周、2周也分別漲至2.8626%和3.7030%。SHIBOR1月、3月和6月數據雖略有下降，但仍處在兩年來的高位區間。
今年以來，股市表現平淡，債市仍未有明顯起色，市場風險偏好不高，貨幣基金因而備受投資者追捧，成為第二季度公募基金中的唯一增量來源，規模攀至歷史新高。數據顯示，截至2017年6月30日，貨幣基金資產凈值已經達53369.91億元，相較5月份的42117.75億元大漲26.72%，在公募基金中占比達53.29%。
而受益于上半年資金面偏緊，貨幣基金收益也可圈可點。海通證券數據顯示，截至7月21日，貨幣基金今年以來凈值增長率達2.01%，超越債券型基金。一批績優貨基的七日年化收益率均值甚至突破了4%。如中銀如意寶，數據顯示，截至7月26日，該基金今年以來區間七日年化收益率均值達4.59%，在600多只同類產品(含A/B份額)中高居第11位。
風險特征、收益水平和投資標的等與貨幣基金高度類似的理財債基收益也表現不錯。海通證券同期數據顯示，短期理財債基今年以來漲幅達2.08%，中期理財債基漲幅達1.99%。而拉長時間考察，理財債基最近一年、兩年和三年的業績還要略勝貨幣基金一籌，如最近三年短期和中期理財漲幅分別為11.33%和11.32%，略高于貨幣基金的10.53%。數據顯示，截至7月26日，中銀理財90天B今年以來7日年化收益率均值達4.25%，在同類產品(含A/B份額)中排名前20%，中銀理財30天B、90天A和7天B也均排名前50%。
貨幣基金和理財債基均以銀行存款、回購、同業存單、短久期高評級債券等資產為主要投資標的，但也各有所長。貨幣基金的優勢在于流動性管理，資金可以方便地快進快出，申贖、轉換十分方便。一些產品還實現T+0到賬，如中銀活期寶貨基，近日T+0快速贖回申請的份額上限更由100萬份提升至500萬份。而理財債基具有“類封閉”的特征，有助于運用杠桿進行放大操作，進而提高資金投資效率，通過犧牲一定的流動性來換取更高的收益。中銀基金建議，投資者如果更重視資金的流動性，贖回便捷、到賬迅速的貨幣基金是更合適的選擇；如果手頭有一筆暫時不會動用的閑置資金，則不妨投資具有一定封閉期的理財債基，有望獲取較高于貨幣基金的收益。
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