今日，基金有這么一個消息：公募基金2017年二季報：全行業(yè)繼續(xù)大幅盈利。截至7月26日，公募基金2017年二季報全部披露完畢，至此基金經(jīng)理的調(diào)倉動向、投資路線圖也清晰地展示在投資者面前。總體看，今年第二季度制造業(yè)龍頭股依舊受公募基金青睞，基金的盈利水平較2017年第一季度有所提升，原因之一是公募基金整體轉(zhuǎn)向業(yè)績穩(wěn)健的“白馬股”，從創(chuàng)業(yè)板眾多題材股中上演“大撤退”，而固收類基金產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)行也為行業(yè)盈利貢獻(xiàn)良多。
整體盈利能力提升
從2017年第二季度的盈利情況看，各類型基金品種管理規(guī)模分化情況較為明顯，貨幣基金、混合型基金等資管規(guī)模較大的基金類型，盈利能力自然表現(xiàn)不俗。除商品基金二季度虧損1.80億元之外，其余各類型基金均實(shí)現(xiàn)盈利。
繼2017年第一季度整體賺取1105億元后，第二季度市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會助力公募基金繼續(xù)盈利，各類基金合計賺取1147億元。整個2017年上半年，公募基金合計盈利達(dá)2253億元。
具體來看，貨幣基金是基金二季度盈利的最大品種，第二季度貨幣基金共賺得459億元。混合型基金、股票型基金和債券型基金二季度分別盈利378.05億元、119.94億元、153.84億元。從具體公司看，2013年以來中小型基金公司盈利情況領(lǐng)先的情況沒有繼續(xù)，今年第二季度規(guī)模較大、產(chǎn)品數(shù)量較多的傳統(tǒng)基金管理人盈利排名居前。其中天弘基金、華夏基金二季度旗下基金盈利規(guī)模排名前2位，單季分別盈利超過100億元。易方達(dá)、嘉實(shí)、工銀瑞信、南方基金緊隨其后。
“盡管從賬面看，盈利最多的前5家基金公司相差不多，但盈利結(jié)構(gòu)存在顯著差異。例如，天弘基金以貨幣基金為主打產(chǎn)品，加上互聯(lián)網(wǎng)渠道的助力，盈利持續(xù)擴(kuò)大在情理之中。以工銀瑞信、建信基金、招商基金為代表的銀行系基金公司更加依仗固定收益類基金產(chǎn)品，而華夏基金、嘉實(shí)基金、南方基金、上海東方證券資產(chǎn)等公司則靠權(quán)益類產(chǎn)品獲得更多盈利，也有的公司在固收和權(quán)益兩條產(chǎn)品線上表現(xiàn)均衡，未現(xiàn)特定的盈利風(fēng)格。”格上財富研究中心研究員楊曉晴認(rèn)為，“盈利能力的分化說明目前各家公司在投研力量的側(cè)重點(diǎn)、營銷渠道以及整體發(fā)展戰(zhàn)略方面差異很大，這也可能成為今后公募基金公司優(yōu)勝劣汰的分水嶺。”
固收類基金規(guī)模增幅明顯
據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計，今年第二季度貨幣型基金規(guī)模增加最大，環(huán)比增幅達(dá)27.09%。封閉式基金規(guī)模減幅最大，環(huán)比下降15.47%。貨幣型、混合型和債券型基金繼續(xù)位居管理規(guī)模前三名，管理資金分別為5萬多億元、2.12萬億元、1.81萬億元。
從第二季度份額變化率看，華泰保興基金、中金基金、永贏基金等幾家基金公司的份額增幅較大，增幅分別為1443.18%、90.42%、84.26%；中航基金、國開泰富基金、富榮基金份額降幅較大，分別下降45.80%、38.83%、27.76%。
“今年第二季度以來，市場資金成本有所上升，債市并未完全企穩(wěn)，貨幣基金的7日年化收益率一度突破5%，成為市場游資的‘香餑餑’。與此同時，權(quán)益類市場基本延續(xù)震蕩走勢，除上證50指數(shù)相關(guān)各個的結(jié)構(gòu)性行情之外，系統(tǒng)性機(jī)會并不存在，避險資金選擇貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具現(xiàn)象開始增多。部分中小基金公司借此機(jī)會大力發(fā)行定開債基、貨幣基金等固收產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)自身基金管理份額的快速增長。”好買基金研究中心研究員嚴(yán)雄認(rèn)為，盡管貨幣基金、債券基金等固收產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模與日俱增，但管理人對流動性風(fēng)險的管控不但沒有放松反而更加務(wù)實(shí)。
二季報顯示，天弘基金針對余額寶規(guī)模不斷增加的情況，在投資上調(diào)整了資產(chǎn)配置比例，加大現(xiàn)金類資產(chǎn)的配置比例，提供了充裕的流動性支持。一方面，在資金面不斷收緊過程中，天弘余額寶基金擇機(jī)拉長配置久期，獲取一定時段收益。另一方面，在大類資產(chǎn)配置上，截至第二季度末，天弘余額寶基金的“銀行存款和結(jié)算備付金”合計占比為82.95%，較一季度末的64.32%大幅提升18.63個百分點(diǎn)，債權(quán)資產(chǎn)從一季度末的16.04%降至7.94%。“一升一降”之后，直接體現(xiàn)的是現(xiàn)金類資產(chǎn)的大幅提升，也是天弘余額寶基金對流動性安全的追求。
白馬股成加倉“香餑餑”
在公募基金2017年第二季度的前20大增持股中，既有中國平安、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等金融類藍(lán)籌股，也有中小板的歐菲光、分眾傳媒、歌爾股份、合力泰、格林美、利歐股份、華天科技等個股。從業(yè)績報告看，這些公司的共同特點(diǎn)是盈利確定性較大，均為行業(yè)龍頭或明星公司，而創(chuàng)業(yè)板個股幾乎沒有被重點(diǎn)增持。
在減持個股方面，被減持最多的是中國石化，達(dá)到2.68億股，其次是交通銀行2.58億股。另外，中國銀行、南京銀行也被減持超過1億股。在第二季度的前20大減持股中，中聯(lián)重科、上海建工已連續(xù)兩個季度被減持，第二季度末均僅剩3只基金重倉。
分行業(yè)看，截至第二季度末公募基金前5大持有行業(yè)為制造業(yè)、金融業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。其中，基金超配（即持有超過相對標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例）的為制造業(yè)、批發(fā)零售和信息技術(shù)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)處于低配。從市值增長率來看，這5大重倉行業(yè)中增長率最高的是金融業(yè)，達(dá)到17.35%；僅信息技術(shù)業(yè)市值縮水，說明公募基金的投資眼光總體不錯。
在股票型、混合型基金持股中，中國平安的持有基金數(shù)最多，共有650只基金重倉持有其股份，格力電器和貴州茅臺分別位列持有基金數(shù)二、三位，分別有592和453只基金持有其股份。
從基金公司股票集中度看，長安基金管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司和華潤元大基金管理有限公司股票集中度較高，股票集中度分別為63.66%、58.02%和56.64%；
海通證券金融產(chǎn)品研究中心首席分析師高道德認(rèn)為，“2017年公募基金二季報顯示，基金整體倉位有所提升，較上季度上升2.79個百分點(diǎn)，這是基金公司股票集中度提高的重要誘因。此外，主板再獲青睞，尤其是市盈率低、波動小、市值較大的藍(lán)籌股獲高比例配置，說明今年以來業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健的公司更受機(jī)構(gòu)歡迎，而創(chuàng)業(yè)板公司配比持續(xù)縮水，說明基金管理人正在改變過去單純依靠炒作中小盤題材股賺快錢的策略。” (原標(biāo)題：公募基金2017年二季報：全行業(yè)繼續(xù)大幅盈利)
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