分級B下折是指分級基金B份額的凈值下跌到一定價格(股票型基金規定為0.25元)，為了保護A份額持有人利益，基金公司按照合同約定算法對分級基金進行向下折算。折算完成后，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1元，A份額持有人將獲得母基金的份額，B份額持有人的份額將縮減。
而繼周一市場大跌后，滬指今日(7月18日)震蕩企穩，收盤小幅上揚0.35%，收報3187.57點；創業板指表現稍強，收盤反彈0.67%，收報1667.49點。但市場成交量顯著萎縮，兩市合計成交僅4123億元。
受到市場企穩影響，高貝塔B暫時脫離下折危機(下折母基金需跌10%以上，該基金今日對應數據為10.14%)。而其余7只分級B離下折母基金所需的跌幅也所有擴大，集體下折危機稍有一些緩解。其中，周一收盤時，軍工股B最接近下折，據數據顯示，下折母基金需跌1.38%；而據數據統計，截至周二收盤，雖然軍工股B當日下跌9.69%，但下折母基金需跌1.94%，離下折邊緣稍遠了一些。
分級市場生態變化
此次分級基金集體下折危機，是5月1日分級基金新規正式實施之后的第二次。值得注意的是，而由于新規的實施，分級基金市場環境發生了變化。
一方面，分級基金總體規模大幅縮水。據數據顯示，截至6月30日，市場上156只分級基金規模總計1714.94億元，相較于去年年末的2354.38億元，整體縮水近三成。規模低于2億元的分級基金共54只，占比34.62%。上半年，有15只分級基金規模縮水一半。同時，規模低于5000萬元的分級基金有13只，其中，債券型分級基金1只，股票型分級基金12只。
其次，記者了解到，當前分級基金市場中，分級B的交易活躍度開始降低，從而導致分級B發生下折時的特點也開始發生變化。
據業內人士分析，在新規實施之前，散戶群體較多，分級B若是鄰近下折，分級基金通常會出現整體溢價。而現在來看，鄰近下折時，分級基金往往會跌的更快。一方面是購買B份額的投資者在逐步減少。其次，基金公司通常會降低倉位以降低下折概率，同時需要預留出一部分贖回資金。以上兩個原因導致鄰近下折的分級基金的重倉股票跌幅較大，進一步促進下折。另外，雖然周二的市場表現中，分級B下折空間稍有擴大，但并不排除在之后幾天有不斷逼近下折的可能，投資者還需緊密關注。
止損策略需調整
信達證券表示，對于下折預警的分級基金 B 份額，建議重點關注溢價交易的分級 B 在觸發下折完成折算后的可能損失。一般此時可以采用三種策略：
策略一，繼續持有分級基金B 份額。通常下折預警時分級B的凈值杠桿處于較高水平，采用該策略投資者將可能承擔凈值加速下跌的風險(當然也可能獲得凈值加速上漲的收益)，同時對于溢價交易的分級B，在觸發下折完成折算后的首個交易日開盤時以凈值作為前收盤價，開盤后大概率將以平價交易，溢價率大幅回落，投資者可能損失折算前的大部分溢價。
策略二，買入分級基金A份額，與 B 份額配對合并為母基金后贖回。由于要買入配對的分級A，因此需要投資者有足夠的現金，策略損益為當前分級基金的整體折溢價(實際合并贖回過程中還需要承擔母基金凈值變動風險).
策略三，賣出分級基金B份額。該策略在分級B市場流動性較差的情況下難以實現，在不考慮交易費用及分級B價格反彈的情況下策略損益為 0.
“以前的建議以賣出下折的分級B為主，但若是流動性不足，則以買入A后合并母基金，再進行贖回。”深圳一基金公司人士告訴記者，止損或者防御策略應該隨著市場環境的變化也發生調整。記者發現，7月18日，軍工股A份額增加了940萬份，而前一日僅增加了3萬份。據有基金公司人士分析，這或許便是臨近下折的軍工股B的持有人為了贖回母基金而購買的A份額。
對于利用分級基金的整體折溢價套利，據市場人士分析，目前分級基金場內流動性大多較差，整體折溢價的出現原因可能與其流動性關系較大，交易活躍度不足，導致份額凈值變化后，交易價格跟不上份額凈值漲跌幅，被動出現折溢價，大部分存在整體折溢價的分級基金場內流動性較差不適合套利操作。
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