基金定期定額投資簡稱基金定投，指的是在一定時期內，每隔預設的固定時間，對某一基金投入固定金額的投資方法。該策略的主要邏輯是通過定期投入，以攤平基金的平均成本，最終在高于成本線的價格賣出資產實現獲利。本期將根據數據回溯結果對比分析一次性投資、普通定投以及“智能擇時定投”三種投資方法的特征，旨在為基金投資者提供策略參考。
基金定投的最大的優勢在于攤平成本，降低一次性投資的擇時風險，其背后蘊藏了調和平均數不大于算術平均數的數學原理，對于有價格波動的投資品種，定投策略下的成本線總小于簡單平均值，對波動較大的投資標的作用更加明顯。例如，滬深300指數的投資者先后于2000點和1000點時投入了等量的資金，那么其定投成本線約為1333點而低于算術均值，未來滬深300指數反彈到“半山腰”1500點時，投資已獲利12.5%，再回到初始2000點的高位時，收益率達50%；截至2017年7月7日，即使從2007年10月16日滬深300指數歷史最高點5877.2點開始投入，各交易日平均成本線仍有45.04%的概率低于收盤點位，而自2014年年底至今更是一直處于“浮盈”狀態。
然而，定投也有一些缺點，除了牛市不可能跑贏一次性投資外，傳統定投極力推崇固定周期、固定金額的“傻瓜”邏輯，導致投資過程完全放棄了擇時理念，由于A股不同年份的收益表現差距顯著，因此即便采用定投策略，擇時操作對投資結果的影響依然比較重要。我們根據新發基金數據設計了“智能擇時定投”方案，基本理念是在市場情緒過熱時投入較少金額，市場冷淡時加碼投資，從而降低整體的持倉成本線。
全市場權益類基金的發行熱度能夠很好地體現股市投資者情緒，一般基金熱的同時也是散戶入市情緒積極、股指逼近高位的時間段。為直觀地展示發行情況、擇時參考，金牛理財網根據2004年以來新發基金的規模、數量、募集時長等數據，將各因子標準化處理，再將最終的綜合加權數值按0-100的比例縮放，構成了“新發基金市場溫度計”。分別定義0-50、50-100度兩個區間為低溫區、高溫區，每周模擬智能定投金額分別為200元、100元。
我們對滬深300指數采用一次性投資、普通定投、智能擇時定投三種策略在不同市場環境下的模擬表現進行統計對比：
單邊上漲階段(2009年1月9日至2009年12月31日)，三種方案的模擬業績分別為86.39%、24.16%、30.77%，可見牛市背景下一次性投資的優勢明顯，隨著股指上行，權益類基金的發行量逐步回暖，從6月開始由低溫轉變為高溫，由于上半年積累了更多的低成本份額，智能擇時定投累計業績超出普通定投6.6個百分點。
震蕩階段(2010年2月26日至2014年12月12日)，三種方案模擬業績分別為-2.69%、23.91%、24.37%，一次性投資表現墊底，兩種定投方案業績僅相差僅0.56個百分點，主要由于期間基金發行情況和A股表現均較為平緩，擇時的效果不太明顯。
單邊下跌階段(2015年6月12日至2016年3月4日)，三種方案的模擬業績分別為-42.01%、-13.27%、-10.82%，不利行情下一次性投資再次墊底，去年年初，市場信心接連受挫，權益類基金發行熱度從2016年1月8日開始轉變為低溫，投速加快利于降低平均成本，累計收益率高于普通定投2.45個百分點。
模擬結果說明，在長期震蕩和單邊下跌市場下，定投的表現均優于一次性投資；而在單邊上漲市場下，一次性投資的表現會優于定投；在指數出現大幅變動，引發市場情緒顯著變化時，智能擇時定投表現優于普通定投；平穩震蕩的行情下，兩種定投方案業績區別較小。
由于國內股市“牛短熊長”，且波動率較大，基金定投通過攤平成本來提升投資勝率的效果比較可觀；采用逆向投資理念的智能擇時定投能夠在傳統定投基礎上，根據市場情緒變化自動調整，在市場冷淡加速積累廉價籌碼；除了調整定投金額外，投資者還可根據各自預期收益率選擇止盈退出，以免定投周期過長導致攤平成本效果“鈍化”。
今年以來，國內基本面震蕩筑底，權益類基金發行溫度持續低迷，符合智能定投加碼布局的市場特征。定投品種選擇方面，風格長期穩定的指數型基金，以及優選主動股票型基金或組合都比較適合作為定投標的。
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