中歐基金
近期最引人關注的莫過于美國摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣布，決定于2018年5月正式將A股納入其指數編制體系。此舉一方面說明中國資本市場的不斷壯大及未來的投資前景，已經形成不可忽視的國際影響力，另一方面也肯定了中國資本市場過去幾年國際化、市場化的努力。
A股加入MSCI指數成功，推動滬深300、上證50雙雙創出年內新高：滬深300上周跑贏同期上證綜指近2個百分點，上證50指數更是大幅上漲3.11%。反觀創業板，近期弱勢依舊，這顯示出在存量資金博弈的現狀下，中小盤題材股仍是主力資金撤離的重點區域。中歐基金指出，有觀點認為大盤股的強勢是資金抱團取暖行為導致，其實這樣的理解并不正確，滬深300的行情是市場風格切換、價值藍籌推動的趨勢行情，也是資金集中關注所致。
海外市場方面，上周公開消息相對較少。歐洲央行當月會議顯示，雖然其通脹數據距離預期值仍有較大差異，但貨幣政策繼續寬松的概率已大幅下降，這一消息在情緒上對資本市場形成壓制。美國方面，當周初領失業救濟金人數環比微升，因此除了此前一周下跌較多的納指反彈明顯，道指、標普漲幅相對有限。香港市場受益于A股市場情緒的恢復，以及境內資本市場開放趨勢的推動，國企、紅籌等指數漲幅明顯，滬港通雙向資金量有所放大。
本周是“年中大考”的最后一周，市場資金面相對穩定。中歐基金認為，市場推崇“價值”的趨勢才剛開始，從2016年年中開始的行情可能還將持續。下半年，投資者可以考慮關注“價值藍籌”和“有確定性的低估值成長”標的。
市場反彈背后隱藏震蕩 建議適度布局成長
益民基金 胡彧
上周，在A股納入MSCI的利好刺激下，市場整體走勢較為強筋。從風格上看，大盤、藍籌和白馬的強勢表現也很好地契合了納入個股的結構特征。但如果從更加細致的時間區間觀察，可以發現市場借勢反彈的背后隱藏著震蕩加劇的事實。一方面，滬深300周線角度的振幅從此前的2.7%提升到3.3%，處于年內第三高；另一方面，從MSCI宣布納入的21日起，指數對于事件的第一反應并不強烈，并且隨后連續三天指數都出現了較大幅度的日內震蕩。因此，我們認為如果剔除MSCI事項的影響，上周的指數應當是震蕩加劇，中樞走平或略有下滑。鑒于MSCI短期并不帶來直接的資金進場，而未來一段時間將存在信息真空期，指數本身又處于年內高點，因此警惕指數在震蕩加劇中逐漸回落。配置上，低估值或估值與成長匹配的公司是配置的重點，同時隨著三季度的到來，具有確定成長性的公司可能逐漸被市場賦予估值切換的預期，建議在精選的前提下適度布局。
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