“逆向投資就是選擇那些暫時(shí)不被市場(chǎng)看好的股票，利用其他投資者的錯(cuò)誤來(lái)尋找利潤(rùn)區(qū)，然后耐心等待被低估的股票價(jià)值終究被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。”當(dāng)今最偉大20名投資者之一的大衛(wèi)·德雷曼(DavidDreman)，是逆向策略投資理念的構(gòu)建者，如是說(shuō)。
“在別人貪婪時(shí)恐懼，別人恐懼時(shí)貪婪”。這是巴菲特的名言，也是逆向投資的策略思維。現(xiàn)代行為金融理論認(rèn)為：投資者情緒會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大幅偏離其內(nèi)在價(jià)值，而成功地利用其他投資者的錯(cuò)誤定價(jià)能夠獲得相當(dāng)豐厚的回報(bào)。逆向投資便是建立在這個(gè)理論基礎(chǔ)上的。
逆向投資的核心要素是在負(fù)面思考的時(shí)候買入，下跌只是負(fù)面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的負(fù)面思考，有時(shí)不那么充分的上漲也可能是另一種負(fù)面思考。這也可以說(shuō)，投資標(biāo)的是相對(duì)低估的，也算是一種逆向思維
其實(shí)市面上逆向策略的基金并不多，但是業(yè)績(jī)確實(shí)出色，華安、泰達(dá)、匯添富等等都獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推薦。可以分享一下公募基金的逆向投資的邏輯。
泰達(dá)宏利逆向策略混合基金：
利用估值和反轉(zhuǎn)策略逆向精選個(gè)股，重點(diǎn)投資于價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，回避價(jià)格漲幅過(guò)高的個(gè)股；同時(shí)，依據(jù)逆向投資理念把握事件沖擊等不易量化的逆向投資機(jī)會(huì)，并輔以嚴(yán)格的優(yōu)質(zhì)公司特征分析及投資時(shí)機(jī)分析。這里的策略分為量化和非量化兩種。
華安逆向策略混合：1) 努力確認(rèn)大多數(shù)投資者的心理，然后進(jìn)行反向操作，觀察國(guó)內(nèi)股票型投資基金現(xiàn)金占投資組合的比例，一旦本季度股票型基金的平均現(xiàn)金比例明顯超過(guò)上季度現(xiàn)金平均比例，該基金就傾向于增加下季度股票資產(chǎn)比例；反之，該基金就傾向于降低下季度股票資產(chǎn)比例。2)基金將靈活運(yùn)用多種指標(biāo)進(jìn)行相對(duì)估值，通過(guò)與同行業(yè)公司以及國(guó)際可比公司進(jìn)行估值比較， 找出其中價(jià)值被深度低估的公司。 重點(diǎn)關(guān)注三類： 處于并購(gòu)重組事件但市場(chǎng)存在分歧的股票；由于重大突發(fā)事件造成市場(chǎng)過(guò)度反映的股票；存在業(yè)績(jī)改善潛力但尚未被市場(chǎng)發(fā)掘的股票等。
匯添富逆向策略： 1)市場(chǎng)階段性關(guān)注度較低的股票。2)涉及重大突發(fā)事件且為市場(chǎng)過(guò)度反映的股票。)景氣存在復(fù)蘇可能但尚未被市場(chǎng)充分發(fā)掘的股票。)可能或正處于并購(gòu)重組但市場(chǎng)存存在分歧的股票。)治理結(jié)構(gòu)有望改善但市場(chǎng)預(yù)期有限的股票。
其實(shí)對(duì)比三只基金來(lái)看，市場(chǎng)心理因素，信息不對(duì)稱因素，事件驅(qū)動(dòng)因素，公司基本面因素都可以作為參考指標(biāo)，而總體而言，在市場(chǎng)不濟(jì)或者，投資者信心處于低谷時(shí)，這些基金的可能會(huì)調(diào)倉(cāng)或者建倉(cāng)，而當(dāng)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)，它們已經(jīng)有盈利了。
天天基金是中國(guó)A股首家財(cái)經(jīng)門戶--東方財(cái)富旗下的全資子公司，同時(shí)也是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的首批獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。天天基金憑借其專業(yè)、及時(shí)、全面、權(quán)威的財(cái)經(jīng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為廣大投資者提供一站式金融理財(cái)服務(wù)，近兩年累計(jì)銷量超10000億元。