經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來三大機會
隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，傳統(tǒng)的題材、概念、地圖炒作已很難再為投資者貢獻超額利潤。A股的下一個機會在哪里？匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展基金擬任基金經(jīng)理吳培文就認(rèn)為，中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型之路，就是A股市場最大的機遇。吳培文指出，去產(chǎn)能、補短板和國企改革，將成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的三個重要階段，同時也將為投資者帶來豐富的投資機會。
從2015年開始的去產(chǎn)能，是整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的第一步，也是關(guān)鍵一步。通過淘汰落后產(chǎn)能，實行供給側(cè)改革，一方面促進了中國經(jīng)濟的復(fù)蘇，另一方面也為先進產(chǎn)能的釋放騰出空間。吳培文表示，最近半年LED、電視機面板等科技類產(chǎn)品價格已經(jīng)觸底回升，說明產(chǎn)能過剩已獲得了極大緩解。
其次是補短板。吳培文認(rèn)為，供給側(cè)改革不單是要減少過剩產(chǎn)能，更關(guān)鍵的是提升整個供給的質(zhì)量，實現(xiàn)從低端制造向高端“智造”的過渡。沿著中國制造品質(zhì)提升的思路，相關(guān)龍頭品牌和零部件制造企業(yè)，同樣蘊含了豐富的投資機會。
第三是國企改革。吳培文分析認(rèn)為，國企有很大的資源優(yōu)勢和人才優(yōu)勢，如果沿著目前的改革思路，再把混合所有制的活力引入到企業(yè)里面去，經(jīng)營業(yè)績會有很大提升。沿著這三條中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主線，吳培文認(rèn)為，完全可以找到不少優(yōu)秀的上市公司和投資機會。
下一個牛股聚集地
或在珠三角
中國經(jīng)濟升級與改革的這三條主線，目前正逐漸匯聚于珠江三角洲。
吳培文指出，珠三角作為改革開放的最前沿，已有大量國有企業(yè)率先完成混合所有制改革，未來幾年即將迎來業(yè)績釋放。
同時，在過去30多年的發(fā)展過程中，來自全國的精英企業(yè)家在珠三角這塊土地上打造了一大批全國性的行業(yè)龍頭企業(yè)。據(jù)Wind統(tǒng)計，目前在全部28個中信一級行業(yè)中，珠三角區(qū)域在26個行業(yè)擁有代表性龍頭企業(yè)，比如格力電器(33.030, -0.04, -0.12%)、比亞迪(47.930, -0.10,-0.21%)汽車、福耀玻璃(22.230, -0.10, -0.45%)、平安集團、順豐快遞、王老吉、騰訊、索菲亞(37.200, -0.80, -2.11%)等等，部分企業(yè)還是全國性的行業(yè)龍頭。這些龍頭在未來有望充分受益于去產(chǎn)能之后留出的市場空間，盈利或?qū)⑦M一步釋放。
此外，珠三角完善的制造產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)達(dá)的金融服務(wù)以及開放的市場氛圍，也為一大批創(chuàng)新企業(yè)的生長提供了土壤。全球著名的《經(jīng)濟學(xué)人》雜志曾經(jīng)做過一個統(tǒng)計，在2016年中國申請的國際專利中，珠三角大約占了50%，數(shù)量獨占鰲頭。這也從另一個側(cè)面證明了珠三角的創(chuàng)新能力和競爭力，珠三角正逐漸成長為全球的下一個“硅谷”。
借道珠三角基金
把握珠三角投資機遇
正是看到了珠三角區(qū)域獨特的魅力，早在政府啟動粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃之前，匯豐集團已經(jīng)在2015年啟動了珠三角戰(zhàn)略，戰(zhàn)略性地將全球資源向中國珠三角集中。匯豐晉信隨后也啟動了珠三角基金的設(shè)計工作，并于近日開始發(fā)行匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展混合型基金，幫助投資者捕捉中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的投資機會。
吳培文指出，珠三角區(qū)域上市公司在過去表現(xiàn)出高成長和相對于大盤的顯著超額收益，珠三角概念成為一個基金產(chǎn)品，就有可能為投資者提供一個獲取超額收益的因子，并且這個超額收益因子是基于基本面的，是有利潤支撐的、有投資價值的，而不是脫離業(yè)績的單純炒作。
在此基礎(chǔ)上，匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展基金還將采用匯豐旗艦策略“盈利-估值指標(biāo)”二維估值模型，結(jié)合公司治理結(jié)構(gòu)等方面綜合評估，以篩選出優(yōu)質(zhì)的上市公司。同時還結(jié)合了匯豐的基于多因素分析的大類資產(chǎn)配置策略，以實現(xiàn)資產(chǎn)合理配置。
而從A股歷史來看，珠三角的表現(xiàn)同樣不俗。2012-2016年，珠三角區(qū)域上市公司5年內(nèi)為投資者提供累計回報137%，年均回報18.84%，而同期A股平均的年均回報僅為12.81%。