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公募債券是如何發行的呢,發行方式有哪些?

2017-05-10 13:32? 來源:債券知識 作者:公募員 本篇文章有字,看完大約需要 分鐘的時間

來源:債券知識

 債券公募發行是指 承銷商接受發行的債券,向社會上不指定的廣泛投資者進行募集的方式。而它的發行又有哪些方式呢?

  公募債券發行因考慮的因素

  1. 發行額。債券發行額指債券發行人一次發行債券時預計籌集的資金總量。企業應根據自身的資信狀況、資金需求程度、市場資金供給情況,債券自身的吸引力等因素進行綜合判斷后再確定一個合適的發行額。發行額定得過高,會造成發售困難:發行額太小,又不易滿足籌資的需求。

  2. 債券面值。債券面值即債券系面上標出的金額,企業可根據不同認購者的需要,使債券面值多樣化,既有大額面值,也有小額面值。

  3. 債券的期限。從債券發行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限。企業通常根據資金需求的期限、未來市場利率走勢、流通市場的發達程度、債券市場上其他債券的期限情況、投資者的偏好等來確定發行債券的期限結構:一般而言,當資金需求量較大,債券流通市場較發達,利率有上升趨勢時,可發行中長期債券,否則,應發行短期債券。

  4. 債券的償還方式。按照債券的償還日期的不同,債券的償還方式可分為期滿償還、期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同,可分為以貨幣償還、以債券償還和以股票償還三種。企業可根據自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定。

  5. 票面利率,票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種。一般地,企業應根據自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

  6. 付息方式。付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種。企業可根據債券期限情況、籌資成本要求、對投資者的吸引力等確定不同的付息方式,如對中長期債券可采取分期付息方式,按年、半年或按季度付息等,對短期債券可以采取一次性付息方式等。

  公募債券發行與私募債券發行的差異

  1、公募債券向不特定的多數投資者公開募集的債券,需按法定手續,它可以在證券市場上轉讓。

  2、私募債券是指向特定的投資者發行的債券,其發行和轉讓均有一定的局限性,私募債券的發行手續簡單,一般不能在證券市場上交易。

    公募債券發行的方式

  1、代銷。發行者和承銷者簽訂協議,由承銷者代為向社會銷售債券。承銷者按規定的發行條件盡力推銷,如果在約定期限內未能按照原定發行數額全部銷售出去,債券剩余部分可退還給發行者,承銷者不承擔發行風險。采用代銷方式發行債券,手續費一般較低。

  2、余額包銷。承銷者按照規定的發行數額和發行條件,代為向社會推銷債券,在約定期限內推銷債券如果有剩余,須由承銷者負責認購。采用這種方式銷售債券,承銷者承擔部分發行風險,能夠保證發行者籌資計劃的實現,但承銷費用高于代銷費用。

  3、全額包銷。首先由承銷者按照約定條件將債券全部承購下來,并且立即向發行者支付全部債券價款,然后再由承銷者向投資者分次推銷。采用全額包銷方式銷售債券,承銷者承擔了全部發行風險,可以保證發行者及時籌集到所需要的資金,因而包銷費用也較余額包銷費用為高。


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