中國基金報記者 應(yīng)尤佳 李滬生 項晶
FOF基金的推進又有新進展。上周五，一大批基金公司的FOF項目組前往北京進行第二輪答辯，如無意外，首批發(fā)行的FOF基金將在這些進行答辯的基金公司中產(chǎn)生。徐朝貞認為，F(xiàn)OF是在底層資產(chǎn)的二次分散，更加適合中長期投資，投資者應(yīng)當(dāng)注意不要把FOF當(dāng)作一種短期投資行為，由于國內(nèi)公募基金數(shù)量繁多，F(xiàn)OF由專業(yè)機構(gòu)管理，在資產(chǎn)配置和基金篩選上為投資者提供了便利。
首批FOF的特色
雖然基金公司在去年底集中申報了一批產(chǎn)品，但監(jiān)管部門的審核還是分了批次。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，首批基金公司有十來家，此前已經(jīng)在證監(jiān)會進行過一輪答辯。上周五，這批基金公司又一次進京“二面”。據(jù)了解，參加二次答辯的多是大型基金公司。
業(yè)內(nèi)人士認為，這十來家公司也未必都能成為首批發(fā)行的公司，可能會根據(jù)各家的產(chǎn)品情況再篩選一下。滬上某小型基金公司FOF部門總監(jiān)表示，估計首批產(chǎn)品不日將會獲批，爆發(fā)期將在今年三季度。
對于FOF產(chǎn)品的特色，各家基金公司都有不同的方向。匯添富資產(chǎn)配置中心負責(zé)人徐博表示，從行業(yè)角度看，注重分散風(fēng)險、對接長線資金的天然定位，使得FOF有望助推公募基金成為健全中國養(yǎng)老體系的重要參與者?？紤]到養(yǎng)老金特殊的長期穩(wěn)健保值特性，單一資產(chǎn)的波動率顯然難以匹配個人養(yǎng)老的需求，發(fā)展多樣化分散投資的公募FOF基金以滿足養(yǎng)老金的資產(chǎn)配置需求“適逢其時”。
建信基金表示，該公司已經(jīng)申報了3只FOF產(chǎn)品，為目標風(fēng)險系列養(yǎng)老投資FOF。
華南一家大型公募FOF部負責(zé)人表示，首批公募FOF將強調(diào)大類資產(chǎn)配置，以穩(wěn)健型產(chǎn)品為主。目前該公司已經(jīng)上報了一只產(chǎn)品，另外還有4只正在籌劃中。
萬家基金組合投資部總監(jiān)徐朝貞稱，目前該公司的重心是在外部FOF基金上，有產(chǎn)品上報證監(jiān)會已經(jīng)受理，以大類配置+全市場主/被動指數(shù)型產(chǎn)品為投資策略。
也有基金公司表示會采取“主動+量化”的模式，用主動的方法來選擇基金，同時還會設(shè)置一些量化指標，參考量化的方式來幫助選基和選時。
大公司的優(yōu)勢
與小公司的機會
FOF如此受重視，與當(dāng)下基金行業(yè)所處的整體環(huán)境是分不開的。從市場情況來看，無論是權(quán)益類市場、債券類市場，還是大宗商品市場，都缺乏投資熱度。從行業(yè)情況來看，保本基金已不能做，委外基金受到限制，子公司業(yè)務(wù)也經(jīng)歷了大調(diào)整，整個基金行業(yè)都需要新的業(yè)務(wù)增長點，F(xiàn)OF似乎已成為唯一的“增量”。
一家大型基金公司相關(guān)人士表示，大公司對于FOF有先天的優(yōu)勢。對于FOF來說，雙重收費一直是一項需要解決的問題，但是大公司由于大部分是“內(nèi)部FOF”，因而可以免去一重收費，不存在雙重收費問題。更重要的是，大公司產(chǎn)品線齊全，對做什么樣的產(chǎn)品都有經(jīng)驗，在大類資產(chǎn)配置的時候，顯然經(jīng)驗更豐富、更專業(yè)，這是小公司所無法比擬的。此外，參考海外經(jīng)驗而言，做得大的FOF基金也是自身擁有豐富的產(chǎn)品線的大基金公司。
不過，大公司的內(nèi)部FOF也會存在一些問題。他說：“這種內(nèi)部FOF更多地依賴于公司自身其他產(chǎn)品的業(yè)績，因此，對于內(nèi)部FOF來說，大公司首先得自己旗下的產(chǎn)品業(yè)績好才行，不然就沒有吸引力，而現(xiàn)在國內(nèi)基金公司時常出現(xiàn)風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的情況，很多公司的業(yè)績都伴隨著市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)變而有所波動，F(xiàn)OF的業(yè)績也可能會隨之波動?！?/p>
對于一些規(guī)模較小的基金公司而言，F(xiàn)OF更是一場不能輸?shù)摹坝舱獭?，上海一家中小型基金公司就打算依靠FOF實現(xiàn)彎道超越。該公司的相關(guān)人士表示，在基金行業(yè)發(fā)展格局趨于穩(wěn)定的情況下，小公司的發(fā)展空間越來越小。在他看來，F(xiàn)OF就應(yīng)該由本身產(chǎn)品不多、必然會配置外部基金的小基金公司來做，這樣的FOF才具有公平性。因此，他們從FOF一開閘就投入了大量的人力、物力全力備戰(zhàn)，并且在第一時間申報了產(chǎn)品，但沒有出現(xiàn)在首批名單中，目前在等第二批。