5月1日，分級基金新規正式實施，符合“30萬”投資門檻的投資者需要到營業部現場開通權限。這意味著，分級基金將直面“生死大考”。事實上，從上周分級基金的成交量來看，流動性已經明顯“惡化”。
據統計，分級新規正式實施前一周，所有分級B份額日均成交量為2712.63萬份，日均成交金額為1452.92萬元。而在新規正式落地首周，分級B份額日均成交量大幅下降至1521.04萬份，日均成交金額降至772.17萬元。這意味著，新規實施后分級B的成交額縮水近5成。
此外，還有多只分級B出現了“零成交”，從昨日分級B的二級市場表現來看，多達7只分級B出現了“零成交”。
據了解，分級基金場內流動性驟降，主要原因在于持有分級基金的投資者在新規實施前開通交易權限的意愿并不高。多家基金公司人士透露，去證券公司完成面簽以開通分級基金交易權限的散戶占比很低。其中，部分散戶達不到投資門檻，且在弱市中散戶對于分級B的投資熱情也不高，還有部分原因則是投資者對新規不了解。
根據新規，從5月1日起，投資者開通分級基金B份額買入和基礎份額分拆的權限須滿足以下條件：前20個交易日日均證券類資產合計不低于30萬元，且投資者需要到開戶的證券營業部簽署《分級基金投資風險揭示書》。對于未開通權限的投資者，不能進行分級基金子份額買入和基礎份額分拆操作；已持有分級基金子份額但未開通分級基金相關權限的投資者，可以自主選擇繼續持有或賣出。
一家券商營業部的總經理對記者表示，即便是符合要求的客戶，開通分級B投資權限的占比也很低。據其測算，目前大概有20%左右的客戶開通了權限。
而據一家基金公司人士透露，該公司所了解的目前市場上開通分級投資權限的客戶數占比也很低，估算也在20%左右。
分級B下折風險需警惕
監管加強和金融去杠桿的持續推進，成為影響市場資金面和A股風險偏好的重要因素，市場出現了一波明顯調整，分級基金下折頻現“江湖”。
從集思錄的數據來看，昨日國防B已經在盤中觸發下折，該基金昨日以跌停報收。值得注意的是，在短短18個交易日內，該基金跌幅達到了48.25%。
在此之前，4月24日，工銀傳媒B級份額的基金份額凈值跌破0.25元的下折閾值，當日凈值下跌至0.245元，觸發下折條款。
此外，由于市場連續調整，目前還有12只分級B逼近下折，互聯網B、創業股B、可轉債B、轉債B 級、體育B、券商B、網金融B、煤炭B 級、成長B 級、金融地B、傳媒業B以及軍工股B逼近下折，對應母基金凈值下跌不足10%。其中，互聯網 B、創業股B、可轉債B距離下折僅需母基金分別再跌1.26%、1.47%、3.19%，分級B逼近下折時價格杠桿將接近5倍，投資者需警惕分級B下折風險。
事實上，分級B的杠桿呈現“非對稱化”，凈值上漲時杠桿縮小、下跌時杠桿放大。這意味著分級B會相應產生滯漲、助跌的效果，尤其是B份額凈值下跌達到“閾值”附近時，杠桿會急速放大，高達5倍左右。因此，投資者在投資分級B時，一旦市場趨勢轉向，則需要果斷止損，避免更大損失。