原文標(biāo)題：買(mǎi)股票怎么開(kāi)戶-渤海證券：傳媒行業(yè)月報(bào):11月票房增速較快,預(yù)計(jì)全年票房穩(wěn)健增長(zhǎng)【行業(yè)研究】
【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
11月傳媒行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)活躍,廣播電視子行業(yè)領(lǐng)漲
2018年11月滬深300指數(shù)上漲0.60%,文化傳媒行業(yè)上漲4.05%,行業(yè)跑贏市場(chǎng)3.45個(gè)百分點(diǎn),位列中信29個(gè)一級(jí)行業(yè)中游;子行業(yè)中影視動(dòng)漫下跌3.77%,平面媒體上漲7.65%,有線運(yùn)營(yíng)上漲14.53%,營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)上漲2.52%,網(wǎng)絡(luò)服務(wù)上漲6.44%,體育健身上漲5.39%。個(gè)股方面,新華傳媒、電廣傳媒以及天威視訊本月領(lǐng)漲,萬(wàn)達(dá)電影、驊威文化以及華策影視本月領(lǐng)跌。
行業(yè)估值中樞持續(xù)在低位運(yùn)行
截至2018年12月5日收盤(pán),剔除負(fù)值情況下文化傳媒行業(yè)TTM整體約為20.10倍,較滬深300的估值溢價(jià)率約為184%,絕對(duì)估值和估值溢價(jià)率均處于歷史底部區(qū)間。結(jié)合行業(yè)基本面進(jìn)行分析,我們認(rèn)為短期內(nèi)行業(yè)相對(duì)估值提升空間較為有限,估值中樞在中低位區(qū)間運(yùn)行是大概率事件,因此建議投資者更加偏重優(yōu)質(zhì)超跌個(gè)股的投資性機(jī)會(huì),選擇中長(zhǎng)期具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。
11月院線集中度有所提升,前五大龍頭更加明顯
2018年11月國(guó)內(nèi)電影票房收入37.35億元,同比增長(zhǎng)29.57%;觀影人次1.07億次,同比增長(zhǎng)26.89%;平均票價(jià)31.8元,與去年同期持平。根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),11月共上映56部影片,其中13部進(jìn)口片;月度票房前三影片分別為《毒液》(17.46億)、《無(wú)名之輩》(4.95億)和《神奇動(dòng)物》(3.77億),合計(jì)票房貢獻(xiàn)26.18億元,占當(dāng)月票房總收入的70%,相較于去年同期票房前三部影片《雷神3》、《正義聯(lián)盟》和《東方快車(chē)謀殺案》占比共計(jì)54.2%有大幅提升。11月國(guó)內(nèi)院線數(shù)據(jù)方面,萬(wàn)達(dá)院線票房市占率14.31%,全國(guó)排名第一;廣東大地票房市占率9.41%,全國(guó)排名第二;上海聯(lián)合市占率8.95%排名第三。院線集中度方面,2018年11月國(guó)內(nèi)前五大院線票房占比47.3%,前十大院線票房占比69.29%,二者相較于去年同期均有所提升,其中前五大院線票房占比提升相對(duì)更多。
12月檔期整體競(jìng)爭(zhēng)力一般,預(yù)計(jì)全年票房增速在10%左右
2018年12月已經(jīng)確定檔期的影片整體競(jìng)爭(zhēng)力一般,預(yù)計(jì)全年票房收入增速在10%附近,規(guī)模在600億元左右。2017年12月國(guó)內(nèi)票房收入50.86億元,票房前三作品分別為:《芳華》11.87億元,《尋夢(mèng)環(huán)游記》9.43億元,《妖貓傳》4.68億元,合計(jì)票房占比51%;而2018年12月主要以國(guó)產(chǎn)片為主,重點(diǎn)關(guān)注:《狗十三》(12.7上映)、《來(lái)日方長(zhǎng)》(12.14上映)、《中國(guó)合伙人2》(12.18上映)、《葉問(wèn)外傳》(12.21上映),進(jìn)口片重點(diǎn)關(guān)注:《海王》(12.7上映)。
投資建議
2018年11月文化傳媒行業(yè)呈現(xiàn)輪動(dòng)特征,廣播電視子行業(yè)在5G利好的影響下表現(xiàn)搶眼,但行業(yè)整體缺乏持續(xù)性表現(xiàn)。我們認(rèn)為目前文化傳媒行業(yè)估值已經(jīng)處于歷史底部,因此建議投資者拉長(zhǎng)投資視角,選擇在中長(zhǎng)期具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司進(jìn)行逐步配置。結(jié)合行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看,我們認(rèn)為2018年國(guó)內(nèi)電影票房市場(chǎng)維持穩(wěn)健增長(zhǎng),由于影視板塊個(gè)股前期均調(diào)整明顯,因此可以重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)內(nèi)容開(kāi)發(fā)和重點(diǎn)渠道公司,以及前期超跌高彈性個(gè)股,行業(yè)集中度提升將逐步凸顯龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,從中長(zhǎng)期范疇樹(shù)立更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)壁壘。我們維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí),推薦標(biāo)的:光線傳媒(300251)、萬(wàn)達(dá)電影(002739)、中國(guó)電影(600977)、橫店影視(603103)、幸福藍(lán)海(300528)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)低迷;行業(yè)重大政策變化;行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期;公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。想了解更多買(mǎi)股票怎么開(kāi)戶內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注財(cái)經(jīng)365股票頻道。