1、低迷的宏觀經濟將提升消費者對價格敏感度并降低商務宴請需求,2019 年次高端業績或將進入瓶頸期。
2、競爭形勢將升級,資本雄厚的公司市占率或擴大領先優勢,但盈利能力將下降。 中端:2019年或加速擴容。200-300元價格帶消費為主流大眾消費升級區間,100-200元的價位對應原本消費100元以下白酒消費人群的升級區間。未來一段時間,低線城市消費增長大概率將繼續提速,利好中端加速擴容。
低端:消費升級疊加集中化,線上增量亦可觀。
1、低端白酒迎來消費升級,2019年增速或領先白酒行業平均水平。
2、近年來名優酒企運營狀況不斷改善,未來必然會加速擠壓式擴張,低端市場的集中度會加快提升。3、未來低收入人群上網增量仍然可觀,為低端白酒龍頭公司提供了更為高效的終端擴張途徑。
風險提示:食品安全問題;公司經營業績低于預期;人民幣匯率波動風險;國內利率上調風險;中國宏觀經濟數據不及預期;美聯儲貨幣政策變化;國內外資本市場波動風險。
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