今年以來,已有8家公司發布優先股預案。其中,牧原股份、藍光發展、渤海金控、安信信托4家公司均為非銀行企業,涵蓋畜牧業、房地產業、融資租賃業、信托業領域;另外4家為銀行。自2014年3月《優先股試點管理辦法》發布以來,35家上市公司發布了優先股預案。其中,銀行達20家。
多家公司涉足優先股
數據顯示,在發布優先股預案的公司中,銀行占比達57.14%,遠超其他行業。但今年以來,非銀行企業出現增多態勢。
以安信信托為例,公司9月8日晚間公告稱,擬發行優先股數量不超過6800萬股,募集資金不超過68億元,用于補充公司資本金。公司稱,信托行業整體規模穩步上升、監管體系日趨完善,公司發行優先股的行業基礎已經具備。
房地產行業再融資渠道受限,發行優先股成為部分公司融資的重要渠道。
藍光發展8月2日晚間公告稱,擬發行優先股總數不超過5000萬股,募集資金總額不超過50億元,用于房地產行業開發。藍光發展稱,受房地產行業再融資政策影響,近年來公司通過資本市場直接融資額占融資總額的比重相對較小,直接融資渠道相對單一,對債務融資工具的依賴較大。公司房地產項目投融資需求較大,優先股的發行有助于公司建立并完善多元化的融資渠道。
畜牧行業企業首次涉足優先股發行。牧原股份公告顯示,擬發行優先股不超過2475.93萬股,募集資金總額不超過24.76億元,募集資金擬用于生豬產能擴張項目。本次募集資金投資項目實施后,公司將新增生豬出欄210萬頭,投資總額達28.4億元,投資資金需求量大。公司稱,生豬產能擴張項目所產生的盈利預計將超過所支付的優先股股息,帶動公司經營業績及整體效益快速提升,有利于增厚普通股股東的每股收益。
融資租賃行業對資本依賴性較高。渤海金控8月30日公告稱,本次發行的優先股數量為不超過8000萬股,募集資金總額不超過80億元,扣除發行費用后的募集資金凈額將用于補充公司租賃業務所需運營資金。
降低資產負債率
優先股發行具有拓寬融資渠道、降低資產負債率、延長融資期限、票面利率低等優點。票面利率通常在年化5%以下,5年以后才會有贖回申請,資金使用期限較長。從優先股持有人角度看,優先于普通股股東分配相關公司利潤和剩余財產,但參與決策管理等權利受到限制。
優先股在解決企業融資問題的同時,還可優化財務結構。以藍光發展為例,公司表示,本次優先股發行完成后,公司凈資產規模將大幅提升,在優化公司財務結構的同時,能夠有效提升公司的多渠道融資能力,并為未來發展預留更多的融資空間。
牧原股份則表示,截至2016年12月31日、2017年6月30日,公司的資產負債率分別為56.22%和47.59%,與溫氏股份、新五豐和羅牛山等同行業上市公司相比,公司資產負債率水平較高。單純依靠公司滾存利潤和銀行借款等方式融資,難以滿足長期發展的資金需求,需要補充權益資本。
對于租賃行業,渤海金控稱,租賃行業是高度資本依賴性的行業。隨著租賃業務規模不斷擴大,公司主要通過自由資金積累和債務融資緩解資金壓力,大量的債務融資致使公司資產負債率逐步走高,有息負債規模不斷增加。2014年末、2015年末、2016年末和2017年6月末,公司的資產負債率分別為81.40%、75.33%、82.58%和87.59%。同時,公司正處于業務快速擴張時期,需要長期穩定的資金進行支持。