上周計算機板塊(中信分類)上漲3.05%,漲幅排名位列29個行業中第2位,同期上證50下跌0.11%,滬深300下跌0.18%。計算機板塊迎來了久違的反彈。
本周觀點
我們認為本輪上漲主要受益于兩方面:一方面“證金公司”買入昆侖萬維、蘇交科等數只創業板股票釋放積極信號;另外27日國務院印發《強化實施創新驅動發展戰略進一步推進大眾創業萬眾創新深入發展的意見》。多方面積極信號預示監管層對創業板監管整頓的階段性認可,計算機板塊包含人工智能、云計算等眾多新科技領域受益明顯。
計算機板塊估值處于歷史低位,配置價值顯現:今年以來,在主板,中小板上漲的過程中,創業板一直處于殺估值的階段,跌幅11%,計算機行業深度調整,下跌18%。當前申萬計算機平均估值(剔除負值,TTM法)47倍,處于歷史底部。包括易華錄,上海鋼聯在內的龍頭標的估值已經處于相對合理區間配置價值顯現。
建議兩條主線選股:1.故事落地的平臺型互聯網企業:上海鋼聯(供應鏈金融龍頭,第三方屬性明顯,業績具有爆發性)、生意寶(化工領域供應鏈金融龍頭)、同花順(第三方金融服務平臺龍頭,智能投顧等變現逐步落地);2.估值合理且業績高增長龍頭標的:易華錄(藍光存儲落地,動態估值不到30X)、合眾思壯(北斗業務全面落地,半年報超預期,動態估值30x)、啟明星辰(信息安全龍頭,估值38X)、美亞柏科(電子取證龍頭,估值30X)、蘇州科達(視頻會議、安防業務高增長,費用率得到有效控制)、熙菱信息(市值不到40億,半年報優秀,安防業務高增長)、辰安科技(海外業務恢復增長,城市生命線9.2億訂單落地)、華測導航(北斗業務增速高,半年報超預期)。整體看行業,當前并購減緩,商譽積累一定風險。等待創新突破,內生增速加速。對行業繼續維持中性評級。
持續推薦
1.易華錄,2016年公司公告訂單達到36.81億元,已經大幅超過了2015年全年訂單總額(2015年全年22.48億)。最純正的政府大數據服務運營標的:從大數據基礎設施到行業應用,全面對接政府各部門數據服務。光存儲解決大數據存儲問題,進而切入交通、養老、教育、文化等行業應用。
2.上海鋼聯,從公開信息來看,無論是從交易量,還是行業地位、盈利性,已經成為最為確定的行業龍頭。移動資訊業務、供應鏈金融業務為公司業績貢獻巨大彈性。
3.聚龍股份,紙幣清分機主業銷售增長可喜,硬幣清分機打開增量市場。聚龍智瞳圖像增強技術領先,消費電子產品化進程正在推進。培高連鎖推行進展順利,覆蓋商戶近10萬家。
4.世紀瑞爾,2016年招標小年一定程度影響業績,結合招標周期屬性及鐵路信息化行業增長趨勢,預計2017年為招標大年,提振業績。鐵路后服務市場戰略持續推進,易維訊現金支付方式已完成并購(2017年承諾實現凈利6000萬),擬收購北海通信將幫助公司切入城市軌道交通業務。光大消費金融2017年開業預期(20%股權)。
5.東軟集團,管理層大比例增持,已經成為第一大股東,與公司利益深度綁定,有足夠動力釋放業績以及提升公司市值。未來利潤率有望從目前4%的較低水平持續提升,利潤釋放空間較大。汽車電子業務迎來業績爆發拐點,智能座艙、ADAS、BMS等汽車電子產品國內領先,切入全球TOP30車廠中75%的供應鏈,已獲取大額訂單。醫療業務布局最為完善,有望成為智慧醫療TOP1,截至目前,東軟已與20多個城市簽署了健康城市戰略合作協議,項目覆蓋了醫療、醫保、健康管理等多類醫療業務,潛力大。
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