先導智能(300450)
目前， 新能源汽車產業趨勢明朗，積分制政策引導清晰。 公司也已經持續多年高增長，且從在手訂單和即將要招標的下游客戶需求來看，今明兩年還能保持高速增長。 我們維持買入評級，目標價格上調至 76.00 元。支撐評級的要點
產能完全釋放后產值可做到 40-50 億元。市場擔心的是公司產能不能及時釋放影響收入確認進度。（ 1）目前公司自己產能和租用場地 1:1，最高的單月產值可以做到 3 億元。（ 2）公司新的生產基地估計下半年要投產，產值 15 億元明年產能爬坡。（ 3）加班加點，產能彈性在 1/3 左右。
短期大訂單招標仍將持續。據我們產業調研， CATL、比亞迪、銀隆、億維鋰能等都有大規模電池產能擴張規劃，中小電池廠家擴產意愿也十分強烈。上汽與 CATL 合資建廠電池產能規劃 30-36GWh 目前已開工，今明兩年招標概率大。先導本身已經是松下電池設備供應商，受益特斯拉國產化預期。
中長期電動汽車占比提升空間和儲能市場大。目前電動汽車在我國汽車銷量中占比低，未來還有成倍成長空間， 海外知名汽車品牌也將紛紛制定電動汽車發展規劃， 儲能市場剛剛起步。
公司產品倍受客戶青睞。 據我們調研了解到，之前從未用到先導智能卷繞機的電池廠家，也將排除價格因素傾向于采購先導智能的設備產品。先導的設備性能在業內備受認可，而設備價格因素在電池成本中不敏感。
評級面臨的主要風險
電池產能擴張放緩，收購進度低于預期。
估值
我們預測 17/18 年公司有望實現凈利潤 5.7/9.9 億元，考慮正在收購泰坦新動力之后的備考利潤為 6.7/11.1 億元，給予公司對應 18 年凈利潤的市盈率 30 倍估值，目標價由 60.00 元上調至 76.00 元， 給予買入評級。
（原標題：新能源產業趨勢明朗，公司產品倍受客戶青睞）
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