7月5日，距離去年9月9日證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》(以下簡稱“重組新規(guī)”)接近10個月，重組新規(guī)實施以來，市場中的借殼上市案例明顯減少，殼資源的炒作得到明顯抑制，并購市場趨于理性。
一位來自國內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的并購分析師7月4日在接受《證券日報》記者采訪時表示，自去年9月份重組新規(guī)實施以來，擴(kuò)大了借殼上市的界定范圍，對并購重組的從嚴(yán)監(jiān)管使借殼上市進(jìn)入冰點，殼資源的炒作得到明顯抑制，并購市場趨于理性。同時，受到IPO發(fā)行提速等影響，部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)而尋求IPO，而不再采用監(jiān)管難度更大的借殼上市。
據(jù)上述并購分析師跟蹤研究，自重組新規(guī)實施以來，市場鮮有新披露的借殼上市方案，直至2017年3月份，云南云維股份有限公司擬采用發(fā)行股份的方式收購自然人李興浩等95名股東持有深圳市深裝總裝飾股份有限公司98.27%的股權(quán)，收購價格為481520.17萬元。并于6月5日披露公告，本次構(gòu)成借殼上市。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，重組新規(guī)實施以來，證監(jiān)會一直在嚴(yán)格把控并購重組案例的審批，實踐證明了重組新規(guī)的修訂行之有效，避免了炒殼等破壞性行為對市場的傷害。
修改重組新規(guī)旨在扎緊制度與標(biāo)準(zhǔn)的“籬笆”，給“炒殼”降溫。主要修改內(nèi)容包括完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、取消重組上市的配套融資、強(qiáng)化上市公司和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等層面。具體來看，一是完善重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。參照成熟市場經(jīng)驗，細(xì)化關(guān)于上市公司“控制權(quán)變更”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，完善關(guān)于購買資產(chǎn)規(guī)模的判斷指標(biāo)，明確累計首次原則的期限為60個月。需說明的是，60個月期限不適用于創(chuàng)業(yè)板上市公司重組，也不適用于購買的資產(chǎn)屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的情況，這兩類情況仍須按原口徑累計。二是完善配套監(jiān)管措施，抑制投機(jī)“炒殼”。取消重組上市的配套融資，提高對重組方的實力要求，延長相關(guān)股東的股份鎖定期，遏制短期投機(jī)和概念炒作。三是按照全面監(jiān)管的原則，強(qiáng)化上市公司和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，加大問責(zé)力度。
“盡管優(yōu)質(zhì)并購資產(chǎn)的減少和從嚴(yán)監(jiān)管，使證監(jiān)會受理的并購重組數(shù)量減少，但是依據(jù)新規(guī)，不需要審核的并購重組數(shù)量較之前也有大幅提高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于需要審核數(shù)量，因此整體上并購重組數(shù)量并未減少。”上述并購分析師稱。
雖然證監(jiān)會對IPO審核速度加快，但借殼上市仍然是熱點。在此前順豐速運433億元成功借殼鼎泰新材的帶領(lǐng)下，優(yōu)質(zhì)企業(yè)會著重考慮借殼上市的可行性。市場普遍預(yù)計，未來證監(jiān)會仍會重點關(guān)注并購重組、借殼等事件，保證資本市場估值體系更加理性。