我國三四級城市的人均收入水平持續提升、年輕人口回流等將帶動三四級市場的消費升級。我們預計未來消費升級大趨勢仍將持續,家電龍頭將獲得持續的增長。
H2收入增速放緩,盈利能力恢復,業績增長依然良好。目前空調終端銷售、企業出貨增速快、庫存水平較低,預計Q2業績依然靚麗,并且有望延續到Q3;龍頭漲價后轉移成本壓力+大宗材料價格開始向下,Q2毛利率環比有所改善,業績保持良好增長。
白電龍頭的價值重估剛剛開始,未來將繼續享受“確定性溢價”。在對未來經濟不確定的狀態下,家電板塊依然能享受“確定性溢價”。橫向比較來看,家電依然是消費板塊估值最低的。繼續推薦一線白電龍頭,格力電器、美的集團、青島海爾。
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