【研究報告內(nèi)容摘要】
評論
油氣體制改革方案“千呼萬喚始出來”。總體看,改革方案是框架性的總體方案,預(yù)計隨著改革的推進,各領(lǐng)域的細則方案將陸續(xù)推出。油氣改革方案圍繞著“深化油氣勘查開采、進出口管理、管網(wǎng)運營、生產(chǎn)加工、產(chǎn)品定價體制改革和國有油氣企業(yè)改革”的總體思路,重點推進八個領(lǐng)域的改革。
一是促進上游勘探開發(fā)的放開,這部分的亮點在于提到“允許符合準入要求并獲得資質(zhì)的市場主體參與常規(guī)油氣勘查開采”。上游一直是油氣產(chǎn)業(yè)鏈高度壟斷的環(huán)節(jié),方案意味著開放,未來有更多的民營企業(yè)有望進入上游勘探開發(fā)領(lǐng)域。
二是完善油氣進出口管理體制。對原油進口不僅是放開,而且要“建立以規(guī)范的資質(zhì)管理為主的原油進口動態(tài)管理制度”,結(jié)合今年地?zé)挷]有新增原油進口配額,可看出國家對進口配額和資質(zhì)的管理還是會比較嚴格。方案也提到“完善成品油加工貿(mào)易和一般貿(mào)易出口政策”,但是沒有提到成品油貿(mào)易放開。
三是改革油氣管網(wǎng)運營機制。這是本次油氣改革方案重要的亮點和關(guān)注點,明確提出“分步推進國有大型油氣企業(yè)干線管道獨立,實現(xiàn)管輸和銷售分開。完善油氣管網(wǎng)公平接入機制,油氣干線管道、省內(nèi)和省際管網(wǎng)均向第三方市場主體公平開放”。國家天然氣改革方向明確,就是“管住中間,放開兩頭”,預(yù)計后期管道的獨立和開放將加速推進,管網(wǎng)分離方式主要為財務(wù)獨立,法律獨立和產(chǎn)權(quán)獨立,三種方式可能會并存。盡管面臨諸多困難,但管網(wǎng)改革勢在必行,因為獨立開放的管網(wǎng)是市場化的重要條件。
四是深化下游競爭性環(huán)節(jié)改革,提升優(yōu)質(zhì)油氣產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)能力。這點主要是針對下游,通過競爭提高油氣產(chǎn)品質(zhì)量。原油方面,保護和培育先進產(chǎn)能,加快淘汰落后產(chǎn)能。天然氣方面,加快下游市場開發(fā)培育力度,促進天然氣配售環(huán)節(jié)公平競爭。
五是改革油氣產(chǎn)品定價機制。由于成品油定價機制已經(jīng)比較市場化,方案提到“發(fā)揮市場決定價格的作用”,預(yù)計未來成品油調(diào)價權(quán)可能逐步下放給企業(yè),政府“保留政府在價格異常波動時的調(diào)控權(quán)”。天然氣價格市場化程度低,改革空間大,將是油氣價格改革的重點。改革的方向是“推進非居民用氣價格市場化,進一步完善居民用氣定價機制”。改革的途徑包括:“加快油氣交易平臺建設(shè),通過市場競爭形成價格;加強管道運輸成本和價格監(jiān)管,按照準許成本加合理收益原則,科學(xué)制定管道運輸價格”。天然氣交易中心建立、管輸費的調(diào)整,這些改革已經(jīng)在推進,下半年原油期貨有望推出,管輸費的改革也將持續(xù)推進,從長輸管道向地方管道推進。
六是深化國有油氣企業(yè)改革。這部分重點是兩方面,一是推進混改,“鼓勵具備條件的油氣企業(yè)發(fā)展股權(quán)多元化和多種形式的混合所有制”,過去幾年我們看到大石油公司紛紛在銷售、管網(wǎng)等領(lǐng)域嘗試混改,未來預(yù)計除了下游和管網(wǎng)的混改繼續(xù)推進,上游混改也有望破冰。二是“推進國有油氣企業(yè)專業(yè)化重組整合,支持工程技術(shù)、工程建設(shè)和裝備制造等業(yè)務(wù)進行專業(yè)化重組”。2014年以來,大石油公司紛紛加快了專業(yè)化重組的步伐,中石化先行,中石油也逐步趕上。中石化的油服(石化油服)、工程機械板塊(石化機械);中石油的金融(中油資本)、工程(中油工程)板塊已經(jīng)在A股重組上市,中石化的銷售板塊混改后,預(yù)期將在港股上市。中石油還有油服板塊未上市,可關(guān)注。
七是完善油氣儲備體系。“加大政府投資力度,鼓勵社會資本參與儲備設(shè)施投資運營”。有利于民營企業(yè)進入油氣儲備建設(shè)領(lǐng)域,另外投資加大相關(guān)設(shè)備企業(yè)或?qū)⑹芤妗Ｍ瑫r,“建立天然氣調(diào)峰政策和分級儲備調(diào)峰機制”,未來可能逐步形成峰谷價差。
八是建立健全油氣安全環(huán)保體系,提升全產(chǎn)業(yè)鏈安全清潔運營能力。
投資建議
(1)大石油公司混改和專業(yè)化重組
一體化石油公司的中石油和中石化。
中石油旗下大慶華科,中油工程、中油資本;中石化旗下泰山石油、石化機械;中海油旗下海油工程、中海油服。
(2)加速管網(wǎng)獨立和天然氣市場化改革
LNG進口放開:中天能源、新奧股份。
管網(wǎng)和儲運設(shè)施建設(shè):金洲管道、恒通股份。
(3)推動市場化,打破油氣行業(yè)壟斷
推動上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈合作,利好民營上游和油服公司(洲際油氣、新奧股份、惠博普、通源石油等)。
風(fēng)險提示改革速度低于預(yù)期。（原標題：國金證券--石油化工2017年日常報告:解讀“油氣改革方案”,推進八大領(lǐng)域改革,改革紅利促進行業(yè)發(fā)展【行業(yè)研究】）