中金環境(300145)
2017 年 5 月 17 日，公司公告第三期員工持股購買完成，合計購買上市公司股份 2241 萬股，總計 5.6 億元，成交均價 25.02 元/股。
公司在 2016 年 10 月 25 日公告了第三期員工持股及股權激勵的預案，并于同年 11 月 21 日完成了股權激勵的授予，行權價格是 27.84 元/股，激勵范圍超過 700 人。此次第三期員工持股完成后，增持均價為25.02 元/股。 5 月 8 日，公司總經理、中咨華宇董事長郭少山先生完成 1461 萬元的增持，增持均價 29.22 元/股。截止到 5 月 17 日收盤，公司股價為 30.63 元/股，高出行權價格 10%，持股計劃增持價格 20%。這次激勵完成后，公司公司管理層及主要核心骨干都完成了利益的綁定，凸顯出公司成員對自身發展的信心。
按照 2020 年無害化處置率達到 90%以上的要求，我國市政污泥無害化處置產能將在 2020 年達到 4496 萬噸/年（濕泥），新增 2503 萬噸/年（濕泥）產能。金山環保 2016 年收入結構中污泥收入 5.16 億元，占比超過 65%。隨著公司太陽能低溫復合膜技術不斷被市場認可，中金環境將充分受益于“十三五”污泥行業的爆發增長。
2017 年 1 月，公司中標清水河生態綜合治理工程 PPP 項目，總金額達 10.33 億元。此項目為以環評為入口為公司帶來的第一個大型 PPP綜合項目。我們認為這次訂單是公司環評“入口”價值有效驗證。我們持續看好公司環評“入口”帶訂單的邏輯， PPP 將成為公司未來業績彈性的主要來源。
我們維持公司 17-19 年 1.17、 1.63、 2.11 元的盈利預測，對應 17-19年 26 倍、 19 倍、 14 倍。我們暫不上調目標價格，維持 36.90 元的目標價格不變。