迪森股份(300335)
煤改氣大有可為，壁掛爐業務或迎來爆發： 目前北方地區嚴重的霧霾天氣，倒逼政府采取煤改氣等方式進行治理，燃氣壁掛爐是農村煤改氣的主要手段。從去年下半年開始，華北各城市陸續出臺政策鼓勵壁掛爐的使用，并在設備、安裝、氣價等方面給予全方面補貼（類似新能源汽車產業的補貼），壁掛爐行業 2016 年銷量較 2015 年已有 30%的增長。我們認為隨著補貼政策的不斷鋪開，壁掛爐行業將迎來集中爆發期，未來 4～5 年華北地區行業規模或可達 592 億元。迪森“小松鼠”品牌壁掛爐作為國內知名品牌，2017 年一季度受益煤改氣推行，壁掛爐銷量達 3.9 萬臺，同比增長達 515%，訂單量更是達到 7.4 萬臺，后續業績或將超預期。
燃煤鍋爐改造仍有空間，供熱業務有望受益： 根據目前鍋爐改造的進度，我們認為國家既定的目標難以在 2017 年完成， 在燃煤鍋爐“壓小上大”和清潔能源改造政策的驅動下， 未來 2~3 年鍋爐改造仍有空間。公司作為生物質供熱和鍋爐制造龍頭企業，憑借裝備制造優勢、豐富的運營經驗、良好的清潔能源供熱解決方案、生物質&清潔煤&天然氣多能源平臺優勢，能更好開拓供熱項目，業績望穩步提升。
布局天然氣分布式能源，打造長期增長點： 天然分布式能源系統作為一種高效率的現代能源供應方式，在國家大氣治理繼續深化，天然氣價格改革步伐加快、電力體制改革不斷深化的局面下，預計將進入發展的快車道。公司通過外延并購、戰略合作、打造平臺公司等方式迅速切入領域，積累了大量項目投資運營經驗，未來有望深耕天然氣分布式能源領域，打造新的長期增長點。
技術上，迪森股份長線看漲，短期會出現下跌，建議下跌后在17元附近進場。
風險提示：訂單不及預期、項目建設進度不達預期
標簽：
股票