上周五市場遭遇黑色星期五，無論大藍籌還是中小創(chuàng)均遭到波及，兩市上漲股票不足一成，跌停股超過400只。美聯(lián)儲繼續(xù)加息預(yù)期強烈、中美貿(mào)易摩擦，利率與企業(yè)盈利改善面臨短期不確定性，市場轉(zhuǎn)而二度探底。不過震蕩筑底之后，二季度反彈仍然可期。方向上，具備業(yè)績支撐的成長股仍然占優(yōu)。
滬指跳水 創(chuàng)指領(lǐng)跌
經(jīng)過連續(xù)近兩周橫盤整理后，上周五兩市放量暴跌，滬指跌破3200點整數(shù)關(guān)口，個股則普遍走低，場內(nèi)熱點匱乏，交易主線缺失。盤面呈現(xiàn)泥沙俱下、資金踩踏的疲弱特征。
中美貿(mào)易摩擦上周五“突然”爆發(fā)，刺激短線恐慌拋壓急速釋放，A股市場措手不及，被拖入“黑色星期五”。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上周五滬深市場成交雙雙放量，分別攀升至2934.05億元和3419.07億元。受到恐慌心理支配，當天從兩市凈流出的主力資金達到478.27億元，創(chuàng)出3個月凈流出新高，規(guī)模相當于前一日的2.45倍。
場內(nèi)存量紛紛出局避險，對創(chuàng)業(yè)板造成重創(chuàng)，指數(shù)當日跌幅深達5.02%，墊底市場主要指數(shù)，中小板跌幅也達到4.09%。通信、電子、計算機板塊跌幅集體居前。根據(jù)盤后數(shù)據(jù)，上周五共計有111.58億元資金從創(chuàng)業(yè)板凈撤離，而這一規(guī)模同樣創(chuàng)出三個月新高。
支撐基礎(chǔ)不變
有關(guān)機構(gòu)認為，貿(mào)易摩擦只是催化劑，市場調(diào)整的根本原因在于新格局下的兩大風(fēng)險。即：盈利增速下行是今年最大的風(fēng)險，以及美股新格局下市場波動加大的風(fēng)險。
對于美國而言，貿(mào)易摩擦下的通脹風(fēng)險有可能推動美聯(lián)儲不得不更快地加息，因而也從估值層面加大美股的波動風(fēng)險。另一方面，外資企業(yè)出口占了中國出口的40%左右，貿(mào)易摩擦下美國跨國企業(yè)盈利也將受到影響，這也會從盈利層面加劇美股波動。
總體來看，對于引發(fā)A股黑色星期五的此輪貿(mào)易摩擦，主流券商觀點并不悲觀。
成長預(yù)期占優(yōu)
相較中美貿(mào)易摩擦，美聯(lián)儲加息對市場帶來的影響還在持續(xù)釋放，有觀點認為，這有望推動A股市場形成二次探底格局。
有關(guān)機構(gòu)分析，中期而言，如果央行跟進上調(diào)公開市場利率，資本市場資金面會繼續(xù)略顯緊張，但中國經(jīng)濟基本面有望逐步復(fù)蘇，進而抵消公開市場利率上揚的影響。因此，中期市場震蕩上行格局不變。當然，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系面臨新的挑戰(zhàn)，對部分行業(yè)和上市公司盈利或構(gòu)成外部沖擊。短期來看，市場則有望維持震蕩筑底。
數(shù)據(jù)顯示，1-2月工業(yè)增加值同比增速為7.2%；1-2月投資累計同比為7.9%；1-2月基建投資增速為11.3%；1-2月消費同比增長9.7%。種種跡象顯示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，至少反映短期經(jīng)濟韌性仍在，基本面難出現(xiàn)明顯的下滑。
該機構(gòu)分析稱，短期受歐美股市牽連出現(xiàn)調(diào)整，但震蕩筑底之后二季度或以反彈行情為主。經(jīng)濟不悲觀，韌性或超過市場預(yù)期。
雖然普跌中成長股普遍下殺更深，但中期來看，創(chuàng)業(yè)板股票的成長趨勢并未就此發(fā)生逆轉(zhuǎn)。市場短期波動的背后是情緒的變化和資金的博弈，中長期來看市場最終回到業(yè)績和估值的匹配中來。有業(yè)績和估值的中小市值成長標的已經(jīng)進入很好的布局時點，時間換空間的心態(tài)下，或許會有一定絕對收益。