滬深A股公司2013年度業績預告已經基本結束，各研究機構對此進行了分析及展望——盈利增速回落關注業績增長穩定行業。
預計2013年第四季度非金融單季盈利增速回落明顯，從2013年第三季度的24.6%回落至6.3%，全部A股盈利增速從21.5%回落至10.8%；預計2013年全年A股上市公司非金融板塊盈利增速12.6%、金融板塊16.2%、全部A股14.6%；預計中小板(行情 股吧 買賣點)、創業板(行情 股吧 買賣點)公司2013年增速能夠從前三季度的5%左右提升到8%-9%，這就相當可觀了。
預計2014年非金融板塊盈利增速會從2013年的12.6%回落至7.7%，金融板塊2014年盈利增速會從2013年的16.2%回落至11.2%，其中銀行(行情 專區)板塊會從12.8%回落至10.6%，全部A股上市公司的盈利增速會從2013年的14.6%回落至9.7%。
展望2014年，對通信、農林牧漁、電子、電力(行情 專區)設備等行業給予較高的業績增速預測。從全市場預測數據來看，這些行業在2014年的財務狀況也相對樂觀，總體呈現業績增速較高且穩定，值得市場關注。
一、2013年盈利增速尚可，四季度同比回落
1、業績預警與快報顯示2013年A股盈利增速平穩
根據數據匯總，A股2013年度上市公司年報將從2014年3月初開始進入密集披露期。具體來說，有近兩千家公司將在3月20日之后密集公布年報，在這之前對投資者2013年A股業績預期的主要影響來自業績快報和業績預告。
截至2月11日收盤，1750家A股上市公司公布了2013年年報的業績預告，154家公司公布了業績快報。業績預告情況顯示2013年A股公司盈利整體情況良好，預增、略增、續盈和扭虧這四類偏正面的公告占比64%，另四類偏負面公告占比36%；按照1708家公布凈利潤增速上下限公司的具體數據測算匯總，這些公司2013年盈利增速在11.8%-16.7%之間。另外，目前業績快報公布公司較少，雖然對整體市場沒有太大的代表意義，但154家發布業績快報公司中110家去年凈利潤實現同比增長，占比71.4%，顯示2013年A股公司業績增速基本穩定。
2、2013年四季度非金融板塊盈利增速回落較快
由于2013年前三季度財報已經披露完畢，市場對2013年的年報預期實際上取決于2013年第四季度的財務狀況。2013年前三季度A股非金融板塊、金融板塊和全部A股三個口徑的盈利同比增速分別是14.2%、16.4%和15.5%，根據業績預告計算的盈利增速區間11.8%-16.7%對應平均數為14.7%，顯示市場預期2013年第四季度上市公司盈利同比有所下降。
從前期公布的國有企業財務情況和工業企業財務情況可以發現，企業部門的營業收入和盈利同比增速在2013年第四季度有明顯下降，特別是在2013年12月份。這其中并不僅是基數效應可以完全解釋的，盈利下滑速度在2013年年底可能略超市場預期。以國企財務指標為例，邊際上2013年12月份營業收入和利潤總額的回落最明顯，前者累計同比增速從11月的11%回落到10.1%，后者從8.2%回落至5.9%，工業企業的利潤增速也出現了類似趨勢。特別是2013年第四季度國企單季利潤同比增速出現過去六個季度以來的第一次負增長，需要引起重視。
2013年國企利潤與A股上市公司非金融板塊盈利增速相關度很高(第一季度至第三季度國企和非金融增速分別是6.4%/5.4%、11.4%/10.7%、23.4%/24.6%)，而2013年第四季度國企利潤總額單季同比增速為-1.2%。其大幅下滑并不僅是基數效應的原因，2013年年報揭示的2013年第四季度非金融上市公司盈利增速回落可能較快。
另外，結構上看2013年國企中全年實現利潤同比增幅較大的行業為交通、電子、汽車(行情 專區)、施工房地產(行情 專區)行業等；實現利潤同比降幅較大的行業為有色、煤炭、化工(行情 專區)、機械(行情 專區)等，這與A股非金融板塊的盈利增速相對結構一致性比較高。
由于去年基數效應，流動性緊平衡導致財務成本上升，經濟平穩的同時CPI與PPI疲弱導致營業收入增速疲軟，綜合(行情 專區)國企與工業企業財務數據情況，再結合業績預告和業績快報情況，根據自上而下的模型預測和調整，預計2013年第四季度非金融單季盈利增速回落明顯，從2013年第三季度的24.6%回落至6.3%，全部A股盈利增速從21.5%回落至10.8%。預計2013年全年A股上市公司非金融板塊盈利增速12.6%、金融板塊16.2%、全部A股14.6%。