前海開源基金楊德龍表示，目前來說，除了個(gè)股和行業(yè)板塊的發(fā)展趨勢(shì)之外，場(chǎng)外資金是否大量進(jìn)入市場(chǎng)也是一個(gè)推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)一步上行的關(guān)鍵因素。就目前的成交量而言，下一步到底應(yīng)如何看待其對(duì)于市場(chǎng)的推動(dòng)力量呢？在我看來，場(chǎng)外資金是否入場(chǎng)主要是看場(chǎng)內(nèi)的賺錢效應(yīng)，如果說A股的周期股和消費(fèi)股可以持續(xù)走強(qiáng)，場(chǎng)外資金便會(huì)不請(qǐng)自來。其實(shí)近來外資通過滬港通和深港通在逐漸的抄底A股，特別是首批納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的222只股票。另外，養(yǎng)老金也在逐步入市，保險(xiǎn)資金和基金也都在加倉(cāng)A股，場(chǎng)外資金已經(jīng)悄悄流入A股，最近兩市成交量與上半年相比已經(jīng)有了一定的放大。過去的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的過程中，往往跟蹤一些主要的資金配置的方向，可以從大的機(jī)構(gòu)資金的入場(chǎng)配置中覺察出未來的發(fā)展趨勢(shì)。
今年以來，A股市場(chǎng)的保險(xiǎn)指數(shù)大漲了將近40%以上，超越了15年牛市的盛況，站上10年以來的最高點(diǎn)，其走勢(shì)被一路看好，保險(xiǎn)股過去有個(gè)特征，我們說是“慢慢漲，急急跌”，今年保險(xiǎn)股提高到現(xiàn)在的指數(shù)，那么下一步的發(fā)展趨勢(shì)會(huì)是如何呢？保險(xiǎn)股是典型的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。保險(xiǎn)股現(xiàn)有的業(yè)績(jī)比較好，將來也會(huì)出現(xiàn)比較好的增長(zhǎng)。在我國(guó)，保險(xiǎn)業(yè)依然屬于朝陽(yáng)行業(yè)，我國(guó)的保險(xiǎn)深度和密度都不大，未來保險(xiǎn)還會(huì)有很大發(fā)展空間。今年選股思路是“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?，而保險(xiǎn)股又是傳統(tǒng)的績(jī)優(yōu)白馬股，也就是會(huì)受到各路資金的追捧，特別是一些龍頭的保險(xiǎn)股的股價(jià)創(chuàng)了歷史新高，但同時(shí)白馬股行情的發(fā)揮已接近極致，我預(yù)計(jì)市場(chǎng)的熱點(diǎn)會(huì)由“大白馬”逐步轉(zhuǎn)向更具彈性的二線藍(lán)籌股，所以我估計(jì)保險(xiǎn)股可能會(huì)出現(xiàn)一段時(shí)間休整。
近期《戰(zhàn)狼2》票房持續(xù)走高，受益于《戰(zhàn)狼2》、《建軍大業(yè)》等上映影片的良好表現(xiàn)，相關(guān)收益股票均有不錯(cuò)上漲，很多人問還可不可以追漲？下一步的影視股的低估值的機(jī)會(huì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？楊德龍表示，我認(rèn)為，近期《戰(zhàn)狼2》等國(guó)產(chǎn)影片確實(shí)超出了很多人的預(yù)期，四天內(nèi)票房達(dá)到10個(gè)億，成為近期電影票房最高的電影，這對(duì)A股市場(chǎng)上低迷已久的影視傳媒股形成比較大的利好，這也導(dǎo)致近期有部分資金開始布局傳媒股。目前中國(guó)電影市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最大的電影市場(chǎng)，相關(guān)公司確實(shí)有一定的發(fā)展空間，但由于之前市場(chǎng)的選股思路是“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢?，而很多傳媒股估值偏高，業(yè)績(jī)上還沒達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。所以，從投資上來看，目前只是屬于短期炒作，持續(xù)性不是很強(qiáng)。
金融板塊方面，上半年主要是銀行和保險(xiǎn)在漲，那么下半年可能會(huì)切換到券商 ，券商上半年的調(diào)整是非常充分的，處于歷史比較低的水平。同時(shí)，券商的表現(xiàn)和行情有較大的關(guān)系，一旦行情確立，大家會(huì)傾向于炒券商的彈性?，F(xiàn)在，A股市場(chǎng)最黑暗的時(shí)候已經(jīng)過去了，已經(jīng)開始逐步的脫離底部，那么券商的日子也會(huì)越來越好過，不會(huì)再像上半年預(yù)期的那么差，所以我們可以看到券商在近期已經(jīng)有一些反復(fù)地表現(xiàn)，彈性會(huì)比銀行和保險(xiǎn)要略大一些。
楊德龍稱，今年上半年基本是消費(fèi)股“一枝獨(dú)秀”，在六月份的時(shí)候，我就指出，接下來會(huì)出現(xiàn)消費(fèi)股與周期股輪番表現(xiàn)的情況，周期股上漲并非一個(gè)階段性的特征，而是有基本面的原因，一方面供給側(cè)改革，成功去除產(chǎn)能，供給減少，另一方面，像一帶一路 、PPP等項(xiàng)目又有大量的投資需求，拉動(dòng)了周期行業(yè)的增長(zhǎng)。今年價(jià)格上漲的周期產(chǎn)品是比較多的。盡管周期股在經(jīng)過幾輪炒作后，估值水平也達(dá)到了一定的高度，但我認(rèn)為周期股行情仍將持續(xù)。其實(shí)周期股上漲的時(shí)間相比之下還是比較短的，也僅僅只有兩個(gè)月的時(shí)間，但周期股漲的較猛，同時(shí)，在下跌時(shí)，它也會(huì)下跌的比較多。而消費(fèi)股相對(duì)走勢(shì)比較平穩(wěn)，而且有很多消費(fèi)股都已創(chuàng)出歷史新高的價(jià)格，所以相對(duì)而言，周期股還是具有潛力的。
同時(shí)，我們可以注意到，周期板塊中的鋼鐵、煤炭、有色，近期經(jīng)過幾輪爆炒之后，對(duì)于其下一步的發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)產(chǎn)生比較大的分歧。有些人認(rèn)為，最近創(chuàng)業(yè)板有些個(gè)股及板塊已經(jīng)出現(xiàn)異動(dòng)，這些周期板塊雖然在短期內(nèi)有所上攻，但不能確定其行情能否持續(xù)。我認(rèn)為不能把周期股行情看成階段性行情，因?yàn)樽罱鼭q的比較好的周期股的基本面都有比較大的變化，比如說，有色、煤炭、鋼鐵這些強(qiáng)周期的股票，很多上市公司由虧損變?yōu)橛瑥男∮兂闪舜笥?，由于供給側(cè)成功去除了其過剩產(chǎn)能改善了供給關(guān)系，同時(shí)兼并重組也提高了龍頭股的行業(yè)集中度，這些周期性行業(yè)今年的盈利確實(shí)出現(xiàn)增長(zhǎng)。另外，近期漲的比較好的基建板塊的股票的基本面也確實(shí)在改善?，F(xiàn)在來看，基本面改善是比較長(zhǎng)期的一種趨勢(shì)，因此周期股可以繼續(xù)看漲。
自八月份以來，市場(chǎng)熱點(diǎn)是快速切換的，在的交易過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)昨天盤中領(lǐng)漲的股票，今天可能成為領(lǐng)跌的股票，那么在這種快速切換的狀態(tài)下，投資者應(yīng)該怎么把握投資節(jié)奏呢？我覺得市場(chǎng)其實(shí)在去年年初見底之后，就產(chǎn)生比較大的分化，首先是業(yè)績(jī)好、估值低的股票創(chuàng)出新高，其次轉(zhuǎn)移到估值略高、但成長(zhǎng)性較好的細(xì)分龍頭，近期市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)明顯增加，上半年幾乎只有10%的股票上漲，而這段時(shí)間很明顯已擴(kuò)散到30%，很多個(gè)股短期內(nèi)都出現(xiàn)了很大的漲幅，這樣就導(dǎo)致資金在不同的板塊里進(jìn)行切換，也就說明投資者交易的意愿在增強(qiáng)。和去年相比，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯增加。但是現(xiàn)在的市場(chǎng)熱點(diǎn)可能有一些混亂，所以投資者一定要保持淡定的心態(tài)，以不變應(yīng)萬變，我們應(yīng)采取中線持股的策略，選擇一些盈利正在改善的周期股，還有一些可以長(zhǎng)期持有的消費(fèi)股。買入一些龍頭股持有可能要比每天追熱點(diǎn)的收益更好，更穩(wěn)定。頻繁交易只會(huì)不斷地踏空行情。也就是說大家需要理清思路，靜下心來，不要被每天快速切換的熱點(diǎn)擾亂投資的思路和策略。
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