券商稱宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期將成為周期股啟動的直接導火索,低估值優(yōu)勢企業(yè)價值重估,2017年市場整體風格就是追逐行業(yè)龍頭優(yōu)勢企業(yè)
上周市場大幅波動猶如過山車一般,滬指周一大跌后,周二企穩(wěn)回升,周三更是大漲創(chuàng)出新高,讓市場一片嘩然,短期所謂的價值投資波段上漲行情繼續(xù)演繹,并有所擴散。從前期的金融擴散到煤炭鋼鐵,再到二線藍籌,權(quán)重股行情如火如荼,典型的股指修復行情。對此,興業(yè)證券表示,在行業(yè)配置上繼續(xù)建議,堅守核心資產(chǎn)和大金融龍頭,7月17日創(chuàng)業(yè)板大跌,金融股仍然逆勢上漲,后續(xù)仍建議抱緊這些績優(yōu)龍頭。
對于接下來的市場走勢,銀河證券表示,在存量博弈下,股指反彈的持續(xù)性尚待觀察,加之行情分化格局明顯,短期滬指或?qū)⒃?0日均線附近震蕩運行,慢慢修復市場信心。關注中報業(yè)績預增的個股,但切勿追高。
興業(yè)證券表示,全國金融工作會議召開,金融去杠桿仍將推薦,流動性仍將偏緊,國企改革、“一帶一路”、大金融龍頭等領域有望長期受益,布局銀行、建筑、房地產(chǎn)、交運等四大板塊。
經(jīng)濟短期不差,7月可能還會延續(xù)6月較好的基本面情況。地產(chǎn)和基建仍然有下行壓力,房地產(chǎn)開發(fā)投資仍然樂觀。未來一段時間,房地產(chǎn)開發(fā)投資仍然會比較好,但不太可能超級好,不過,對于基建投資也不必太過悲觀,可能會有向上超預期的是部分外需相關的制造業(yè)。下半年道路運輸業(yè)投資增速將回落,出口的增長將在一段時間內(nèi)延續(xù)。拉長來看,經(jīng)濟可能較長期的在一個L型的底部。
而申萬宏源證券則表示,今年7月賺錢效應繼續(xù)收縮將是大概率事件,投資者的預期回報率不宜過高。在結(jié)構(gòu)上,基于低估值防御的角度,目前A股的金融和地產(chǎn)龍頭相比海外估值尚具備一定優(yōu)勢。
而就當下的重點活躍品種,中航證券樊波表示,由于估值低在目前環(huán)境下具備了較好的安全邊際,如果業(yè)績又大幅增長,像插上騰飛的翅膀,則更加如虎添翼,波段行情詮釋的淋漓盡致。所以,激進型投資者可對這個領域未被挖掘的品種采取低吸的方式。穩(wěn)健型投資者要控制好倉位,沒有特別中意的品種,就暫時休息。大盤股行情已經(jīng)擴散到二線藍籌,交易重心依然在主板,尤其是低位、低估、業(yè)績大增的品種,有更好安全邊際的同時,盈利拓展也較為快速。
投資機會上,有機構(gòu)分析師表示,下半年仍有不錯的機會,可重點關注四類個股。1、金融板塊中相對滯漲的銀行和券商股;2、新制造和大消費板塊中估值合理的細分行業(yè)龍頭;3、電力、汽車、醫(yī)藥等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)二線藍籌股;4、主題方面,可關注新能源汽車、鋰電池、“一帶一路”概念等。
興業(yè)證券認為,當前成長股的整體估值仍然較高,業(yè)績增速中樞回落,難有板塊性機會,尤其是其中缺乏內(nèi)生增長、估值畸高、頻繁“講故事”的。
券商看盤
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國信證券:周期股行情持續(xù)
國信證券表示,從策略角度看,主要談兩點,一是市場風格有利于低估值周期股優(yōu)勢企業(yè)價值重估,二是二季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期將成為周期股啟動的直接導火索,后續(xù)不排除繼續(xù)超預期的可能性。
低估值優(yōu)勢企業(yè)價值重估,2017年市場整體風格就是追逐行業(yè)龍頭優(yōu)勢企業(yè)。造成這一風格出現(xiàn)背后的主要邏輯是,中期看行業(yè)增速趨緩,市場重心從成長性轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)集中的邏輯未變;短期看主板傳統(tǒng)行業(yè)基本面出現(xiàn)了明顯的回升。
在“行業(yè)增速整體趨緩、優(yōu)勢企業(yè)強者愈強”的大邏輯下,短期內(nèi)市場追逐低估值、高盈利優(yōu)勢企業(yè)的風格不會改變。而隨著各行業(yè)本身短周期基本面的變化,預計會有第二批、第三批新的不同行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)再度成為市場追逐的熱點。現(xiàn)在來看,在前期消費類的“漂亮50”之后,周期股已成為這第二批、第三批新的不同行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè),市場行情從“漂亮50”走向了“擴散”。而如果認可行業(yè)集中過程中優(yōu)勢企業(yè)受益的邏輯,“低估值”就是尤為重要的核心變量。展望2017年下半年,低估值這個變量可能比以前顯得更為重要。而A股目前的低估值企業(yè)基本都集中在金融、地產(chǎn)、周期等行業(yè)板塊。
實際上,在這輪經(jīng)濟周期之后,周期板塊的龍頭優(yōu)勢企業(yè)其業(yè)績的波動性將會出現(xiàn)顯著降低,這也印證了行業(yè)集中過程中優(yōu)勢企業(yè)受益的邏輯。因此,總結(jié)起來,周期板塊的優(yōu)勢企業(yè)從中期看存在一個低估值價值重估的需求。
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海通證券:消費龍頭估值與國際接軌
海通證券荀玉根表示,從 2016 年下半年以來,金融市場對外開放的步伐再次加快。從 2016 年證監(jiān)會宣布取消陸港通總額度限制及深港通正式啟動,再到今年A 股納入 MSCI,“債券通”正式開通。在此背景下,A股原本相對封閉的估值體系將被逐漸打破,國際估值比較越來越受到重視。
從消費崛起看,A股國際化,消費崛起背景,消費升級。自2016年1月底以來,以白酒、家電為代表的白馬消費股持續(xù)領漲,特別是去年三季度以來白馬消費股走出了獨立行情,與中小創(chuàng)開始分化。而消費崛起的根本原因是震蕩市業(yè)績?yōu)橥跸拢M升級推動行業(yè)基本面改善。以三四線城市為代表的消費升級源于四個動力:人均GDP邁過拐點、基建的消費效應出現(xiàn)、渠道下沉和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、人流和消費傾向變化。消費升級趨勢推動國內(nèi)自主品牌的崛起,這些都將利好國內(nèi)消費行業(yè)龍頭企業(yè)。
核心結(jié)論:1。去年來A股消費股靚麗源于消費升級、得益于國際化,大消費行業(yè)PE接近美歐市場,PS略高。2.A股食品飲料、家電、紡服行業(yè)PEG較美股偏低,零售、汽車、醫(yī)藥行業(yè)PEG較美股偏高。過去十年醫(yī)藥是各市場消費類10倍股集中營。3.A股消費龍頭已經(jīng)與國際接軌,略高估值匹配較高凈利潤增速。
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