交通運輸：物流大數據之爭開始，繼續推薦優質龍頭 薦5股
市場回顧
上個交易周，上證綜指下跌0.15%，創業板指數下跌0.78%，申萬交運板塊下跌0.26%。交運子板塊多數下跌，其中機場領漲（1.63%），其他子板塊漲跌幅分別為航空運輸（1.4%）高速公路（0.23%）、航運（-0.21%）、鐵路（-0.31%）、港口（-0.82%）、公交（-1.42%）、物流（-1.98%）。漲幅靠前公司為天順股份（11.4%）、覽海投資（10.3%）和鹽田港（4.4%）;跌幅靠前的公司為連云港（-8%）、北部灣港（-6.3%）和長久物流（-5%）。
投資要點
航空小旺季來臨，油價匯率預期回暖：受益于前期高客座率，5月航空國內國際票價水平持續走強，5月行業平均裸票價同比上漲2.7%，其中國內航線同比上漲2%，國際航線同比上漲9.8%;其中由于歐洲航線受去年暴恐等負面影響形成低基數，今年國際線票價改善幅度或超預期。伴隨六月中下旬暑運高峰的到來，學生流旅游出行達到高峰，航空將迎來旺季，推動票價進一步提升。近期油價匯率對航空收益的負面擾動因素有明顯緩解：截至6月2日，WTI原油期貨結算價為47.66美元/桶，較上周下跌4.3%，近期油價呈窄幅震蕩走勢，同比增幅較一季度明顯縮窄，減輕航司航油成本壓力;人民幣兌美元企穩，本周美元兌人民幣下降1%。推薦：南方航空國內線占比高，國內航空市場向好的最大受益者;引入美國航空戰略投資，對國際線業務形成重大利好。中國國航擁有在北京樞紐的絕對優勢，深耕優質市場;采取價格優先戰略，將充分享受票價回暖帶來的業績提升，4-5月份國內票價水平持續上升，客座率略增;關注中航集團航空貨運物流混改推進。機場行業迎來收費市場化改革及免稅店招標表現突出的利好，一線機場呈現出由航空節點向航空城轉變的趨勢，非航收入表現引發期待，業績引擎的轉換有望帶動估值的提升。推薦：上海機場：公司一季度業績靚麗，營收同增16%，歸母凈利潤同增24%;機場收費改革預計增厚2017年利潤約4.6%，全年業績增速大概率在20%以上;2018年新一輪免稅招標值得期待，若扣點率提升至45%，首年利潤彈性將超30%;進行DCF估值計算得每股43.82元，仍有20%上漲空間。
下調電氣化附加意在降低物流用能成本，關注業績穩定高分紅公路個股：近日國家發改委出臺《關于取消電氣化鐵路配套供電工程還貸電價的通知》，決定自2017年6月1日起，取消電氣化鐵路配套供電工程還貸電價政策，導致鐵路同步下浮鐵路電氣化附加費，等額降低鐵路貨物運價，最終意在降低物流用能成本。大秦鐵路公告自6月1日起對公司管內執行國鐵統一運價國鐵電氣化區段核收的電氣化附加費進行下調，整車貨物運輸降低0.005元/噸公里至0.007元/噸公里，此次下調電氣化附加致使公司2017年歸母凈利潤下降約4.4億元，影響有限。同時關注業績穩定、高分紅、低估值優質公路個股，重點推薦（1）粵高速：主業穩健增長，盈利能力持續增強，吸收合并佛開高速大幅增厚利潤;公司定增引進復星集團，保利地產及廣發證券戰略投資者，打造“高速公路+投資”雙輪驅動模式，多元化轉型預期強烈;高股息率提供安全邊際。（2）寧滬高速：公司貨車車流量增長回暖，持續積極探索優質路產項目，主業業績將穩健上升。房產銷售狀況良好，交付進入高峰期，未來房產利潤可期，常年高股息具有吸引力。