1、國防軍工行業：軍工科研院所改制箭在弦上 聚焦板塊相關布局機會
核心跟蹤：中航黑豹、航天發展、中國動力、湘電股份、中船防務、航天電子、國睿科技
民參軍重點跟蹤：新研股份、航新科技、雷科防務、泰豪科技、歐比特
本月金股組合：航新科技、航天電子、中直股份、國?？萍?、四創電子
行業觀點：
近期核心觀點：
1. 軍工科研院所改革配套政策及試點方案有望在下半年發布，推薦提前布局科研院所改制與資產證券化潛在收益標的。年初國防科工局曾表示軍工科研院所首批轉制名單已經明確，后續將加快制定和出臺軍工科研院所轉制實施意見，積極穩妥推進軍工科研院所轉制實施。但目前軍工科研院所改制進程明顯滯后于事業單位整體進度。我們預期隨著“十九大”的臨近，軍工科研院所改革配套政策與試點方案有望在下半年發布，或將驅動板塊展開持續性行情。建議結合確定性改制試點研究院所及其對應平臺提前進行布局，關注如久之洋、航天晨光、中航機電、國?？萍?、四創電子。
2. 維持對軍工板塊持續修復，超跌白馬與權重股企穩回升的觀點，并推薦關注市場風格切換中，軍工作為熔斷后及年初至今漲幅較低板塊可能出現的行情機會。本周申萬軍工指數上漲1.77%漲幅所有行業排名第二，板塊回暖跡象明顯，推薦在超跌后關注修復及風格切換機會。板塊個股來看，軍工板部分因分級基金下折、低估值風格切換、行業低于預期等而產生超跌，甚至錯殺的權重與白馬股已出現左側機會，尤其對于PE/PS已觸及歷史估值底部的標的，關注如白馬\權重股：中直股份、航天電子、國?？萍?、航天發展、四創電子。
3. 全年維持板塊復蘇布局，上行軌道將至的觀點：國防軍工（申萬）指數年初至今下跌12.84%，跌幅居A 股第三位，股價表現并未正確反映軍工板塊基本面情況，即出現了一定程度的背離。軍工板塊受益新裝備周期到來與注入并表，2016年收入、凈利分別增長13%、68%，一季報增速15%、42%，毛利率也出現大幅上升，軍工板塊重回高景氣增長周期，軍改影響將在年內結束，板塊復蘇具備基本面支撐。此外，隨著“十三五”進入后半程，資產證券化與軍工國改預計將加速落地。推薦布局裝備更新基本面映射邏輯――?？昭b備，關注中直股份、中船防務、航新科技。