題材股和成長股往往有類似的故事起點，公司業(yè)務(wù)切入具有廣闊市場的產(chǎn)業(yè)，預(yù)期未來可以帶來巨大的收益。但兩者的區(qū)別在于，經(jīng)過最初的產(chǎn)品研發(fā)階段之后，題材股并沒有可持續(xù)的銷售數(shù)據(jù)支撐，而成長股則具備可持續(xù)的銷售數(shù)據(jù)支撐。我們以科技股居多的納斯達克市場為例，就可以發(fā)現(xiàn)題材股和成長股之間的明顯差異。
StemCells是一家著名的干細胞公司，同時也是20世紀90年代即在納斯達克市場上市的老牌科技股。由于干細胞領(lǐng)域?qū)儆谇熬皬V闊的醫(yī)藥朝陽產(chǎn)業(yè)，同時StemCells公司在全球干細胞領(lǐng)域位居龍頭地位，因此從1999年至2009年，無論美股市場如何顛簸，該公司股價始終呈現(xiàn)階梯式上漲態(tài)勢。有意思的是，StemCells作為科技型題材股，其市值管理手段也是頻繁的股本拆細和產(chǎn)業(yè)購并，以此吸引投資者關(guān)注。即便是在2009年全球金融危機的高潮階段，StemCells股價也高達350美元/股，市值更有2000億美元之巨。但到了2016年，在美股藍籌指數(shù)呈現(xiàn)大牛市的背景下，StemCells股價卻跌至0.56美元/股，幾近破產(chǎn)。原因很簡單，StemCells經(jīng)過十幾年的研發(fā)購并，銷售金額仍然寥寥無幾且業(yè)績虧損，這就是題材股華麗外貌背后最本質(zhì)的軟肋。
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