上周滬深股市沖高回落，其中A股在成功加入MSCI新興市場指數(shù)后多頭發(fā)力，上證指數(shù)一度逼近3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)，盤中看反彈的聲音也多了起來，但隨后部分民企概念股出現(xiàn)異動，市場又一邊倒的跟風(fēng)下行，周五盤中再次動蕩。從目前看，投資者心態(tài)搖擺，大盤走勢反復(fù)，尤其是在資金面存量消耗的格局下，本周又將面臨二季度末的考核時點(diǎn)，對滬深股市產(chǎn)生制約作用。
首先從上周市場的忽強(qiáng)忽弱表現(xiàn)看，雖然是跟著政策面消息面在走，但反映出投資者較為搖擺、缺乏自信，一有風(fēng)吹草動，在沒有證實(shí)和確定之前就慌不擇路的緊急避險(xiǎn)，人為放大了相關(guān)個股及指數(shù)的波動幅度，加劇市場的不確定性。從短線看，投資心態(tài)不穩(wěn)將決定行情走勢較為反復(fù)。
其次，從時間節(jié)點(diǎn)看，本周時值季末，銀行面臨攬存沖擊壓力，近期部分理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率已經(jīng)高達(dá)5.0%，這在最近兩年非常少見，表明在去杠桿的前提下，資金面相對緊張已經(jīng)凸顯。央行行長周小川日前出席陸家嘴論壇時也指出高杠桿率及衍生的不良貸款不能寬容，也表明央行對降杠桿的政策態(tài)度。從股市資金面看，前周銀證轉(zhuǎn)賬證券交易保證金凈流失677億元，5月初至今凈流失1724億元，今年1月初至今凈流失1288億元，可見今年以來市場根本沒有所謂的增量資金和樓市資金回流股市，存在資金也在不斷消耗，今年前五個月新股IPO融資額超過1000億元，還有大量的定增及以往IPO大小非限售解禁，市場處在不斷地被稀釋的過程中。目前，日均存量資金余額已連續(xù)8周低于1.3萬億元，資金面的枯竭面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。加上本周又是二季末的考核試點(diǎn)，因此資金面將嚴(yán)重制約短線市場表現(xiàn)，或難有大的作為。
從技術(shù)面看，目前上證指數(shù)位于由年線和半年線所形成的狹窄通道中運(yùn)行，其中上證指數(shù)年線位于3120點(diǎn)而半年線位于3170點(diǎn)，因此在沒有增量資金加盟的前提下，雖然不時出現(xiàn)局部性行情，但多空相抵后指數(shù)維持在這一狹窄箱體中持續(xù)運(yùn)行的可能性最大。