6月21日可謂是A股能否納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的表決日，一旦正式加入，這將改變市場(chǎng)對(duì)于A股未來(lái)流動(dòng)性的預(yù)期。當(dāng)然，當(dāng)天MSCI也將公布對(duì)于其他各國(guó)股市的最新審議結(jié)果。
近幾個(gè)月，不少大型外資基金都在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，此次A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)去年，A股的納入將強(qiáng)化MSCI的完整性，且外資對(duì)于A股的配置需求也在提升。
A股此次被納入的可能性提升的原因主要在于，2017年年初，MSCI基于滬深港通提出了一個(gè)A股納入MSCI的新方案，而新方案消除了外資機(jī)構(gòu)對(duì)于A股贖回限制的擔(dān)憂。
新方案建議只納入可以通過(guò)滬股通和深股通買(mǎi)賣(mài)的大盤(pán)股，剔除了兩地聯(lián)合上市公司中對(duì)應(yīng)H股已是MSCI中國(guó)指數(shù)成份股的A股，以及停牌超過(guò)50天的股票。新方案將可能被納入指數(shù)的A股數(shù)量減少至169只。根據(jù)MSCI估算，若A股被成功納入，其在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將分別為1.7%和0.5%，原先則為3.7%和1%。
當(dāng)前，QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)的每月資本贖回額度不能超過(guò)其上一年度凈資產(chǎn)值的20%。此項(xiàng)限制給投資者在需要兌付客戶資金贖回時(shí)帶來(lái)潛在的流動(dòng)性障礙。去年，MSCI相關(guān)人士在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)也表示，這一個(gè)贖回限制，外加當(dāng)時(shí)的大面積停牌現(xiàn)象，是阻礙A股納入MSCI的主要原因。
而在MSCI的新安排下，外資機(jī)構(gòu)無(wú)需動(dòng)用QFII額度，也不存在贖回障礙。雖然此次納入后，流入A股的資金量也將小于舊方案，但各界一致認(rèn)為，這將是A股不斷與國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際秩序接軌的重要一步。
近期，荷寶(Robeco)中國(guó)首席投資總監(jiān)、中國(guó)股票基金經(jīng)理繆子美對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“MSCI今年納入A股的可能性極高，大大高于過(guò)去幾年。A股已是世界第二大股票市場(chǎng)，其7萬(wàn)億美元的市值已占全球股票總市值的10%左右。”
她表示，MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)實(shí)際上已經(jīng)包含了許多中國(guó)敞口。但其股票均為 H 股或在美國(guó)交易所上市的中國(guó)企業(yè)所持股票，沒(méi)有一個(gè)是在中國(guó)交易所進(jìn)行交易的A股——這些股票目前并未反映在任何主要指數(shù)中。這意味著國(guó)際投資者無(wú)法充分利用中國(guó)股票市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。
此外，全球最大公募基金先鋒領(lǐng)航(Vanguard)其實(shí)已經(jīng)先MSCI一步，將A股納入了自己的新興市場(chǎng)指數(shù)基金。
Vanguard董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)總裁林曉東近期也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，Vanguard從2015年開(kāi)始投資中國(guó)市場(chǎng)，在A股的投資超過(guò)250億元人民幣，持股超過(guò)1900家公司。從2015年6月開(kāi)始就把A股加入到全球最大的Vanguard新興市場(chǎng)指數(shù)基金里面，這個(gè)指數(shù)基金有650億美元規(guī)模，A股占比5.6%。中國(guó)作為全世界第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有全球第二大股票市場(chǎng)，已經(jīng)成為全世界投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置時(shí)不可或缺的一部分。
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