近期的A股市場呈現出一個有趣的現象，具體而言，即在多數股票快速下跌，且創出階段性新低的同時，上證50指數卻創出了年內新高，而指數內以貴州茅臺、工商銀行、招商銀行為代表的權重股，還創造出了階段性新高，更有甚者還創出了歷史新高。
就目前而言，A股市場呈現出兩派不同的狀況，一方面是超級權重股的頑強護盤，而機構抱團取暖也起到了一定的影響；另一方面則是中小市值股票加速“去泡沫化”的過程，而在此輪“降杠桿化”、“去泡沫化”的過程中，實際上也擠壓掉市場不少的泡沫水分，而A股市場整體的估值水平也驟然下降。
破凈股驟然上升，低價股明顯擴容，次新股破發密度增多等，這系列現象，似乎印證了股市的極度疲軟表現，也似乎暗示市場加速筑底的走勢。但在現階段內，股市性質有所改變，而對于一個熊市市場，其筑底過程，往往具有一定的不可預判性，而熊市筑底的風險，也是不可小覷的。對于投資者而言，若稍有不慎，判斷錯市場形勢，則可能在熊市初期挨套，之后還需要漫長等待熊市中后期的終結。
監管趨嚴，金融市場降杠桿的決心堅定，這可能引起股市震蕩加大。但短期陣痛利于中長期的健康發展，這倒不是問題。然而在此過程中，IPO發行節奏依舊保持高居不下的態勢，且重要股東減持力度較大，這確實需要我們去思考的地方。
股票市場，本身屬于財富資金再度分配的場所。然而在實際情況下，一邊是普通投資者的虧損累累，另一邊卻是重要股東的獲利豐厚，且成功順利出局，這無疑會加劇市場財富再度分配的不合理性。現階段內，市場比較擔憂的，可能會是這幾方面的問題。
若市場賺錢效應明顯削弱且出現次新股破發跡象頻繁，乃至出現新股上市后不久隨即破發的現象，則可能會引發市值配售打新資金的出逃風險，加速股市存量資金的分流壓力，而在此期間，既要維系新股適度賺錢效應，又要防止次新股投機泡沫風險，確實需要考驗治市的智慧。
隨著股票的非理性下行，上市公司股票質押的風險逐漸增加，若預警信號出現后，股價依舊出現非理性下跌的表現，則可能會引發質押平倉乃至強行平倉風險。在此期間，上市公司大股東可否及時補充質押，或及時停牌乃至出臺措施穩定股價，還是非常關鍵的，而一旦陷入強行平倉風險，可能會導致部分股價“閃崩”的風險。
上市公司減持套現壓力依存，加劇股市財富再度分配的不合理性，同時會引發股價的波動風險。至于接連不斷的IPO壓力，雖有IPO新規、再融資新政給予對沖，但后續接連不斷的限售股解禁壓力，還是不可小覷的，如不能提前控制好限售股的解禁風險，則未來密集的限售股解禁壓力，還是會對市場構成中長期的沖擊影響。
歸根到底，A股依舊還是一個以資金作為推動主導的市場。對于資金而言，或許還在耐心等待股市更佳的“撿便宜”時機。(原標題：資金還在耐心等待“撿便宜”時機）