中國(guó)證券報(bào)記者16日從接近證監(jiān)會(huì)的人士處獲悉，今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)審結(jié)首發(fā)企業(yè)未通過(guò)率近三成，2016年6月以來(lái)已有106家企業(yè)申請(qǐng)撤回并終止審查，且部分企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)檢查壓力和初審會(huì)提出問(wèn)題后主動(dòng)撤回，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此前輿論對(duì)新股發(fā)行速度的關(guān)注焦點(diǎn)集中在發(fā)審會(huì)通過(guò)率方面，實(shí)際上，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率才更能反映當(dāng)前IPO審核態(tài)勢(shì)。在依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管理念的指導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持新股發(fā)行常態(tài)化的同時(shí)，發(fā)行審核把關(guān)方面絲毫沒(méi)有放松：為了整體提高上市公司質(zhì)量，嚴(yán)防“病從口入”，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬IPO企業(yè)質(zhì)量的把控貫穿審核全流程，在IPO審核的各個(gè)環(huán)節(jié)都能得到體現(xiàn)。
實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率
去年四季度新股發(fā)行實(shí)現(xiàn)常態(tài)化以后，IPO審核從嚴(yán)態(tài)勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)。
數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，證監(jiān)會(huì)今年共審結(jié)首發(fā)企業(yè)244家，核準(zhǔn)178家，否決22家，主動(dòng)撤回44家。其中，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查過(guò)程中申請(qǐng)撤回11家；初審會(huì)指出企業(yè)存在的問(wèn)題后申請(qǐng)撤回6家。
接近證監(jiān)會(huì)的人士透露，以今年已審結(jié)家數(shù)244家為基數(shù)，審結(jié)通過(guò)率約為72.95%，未通過(guò)率(包括終止審查和否決)為27.05%。同時(shí)，2016年6月以來(lái)已有106家企業(yè)申請(qǐng)撤回并終止審查，且部分企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)檢查壓力和初審會(huì)提出問(wèn)題后主動(dòng)撤回，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率。
“我們發(fā)現(xiàn)，在再審過(guò)程中，發(fā)行人和市場(chǎng)中介開(kāi)始增強(qiáng)了謹(jǐn)慎意識(shí)，不再貿(mào)然向前推進(jìn)IPO進(jìn)程。”前述人士強(qiáng)調(diào)，一是更加重視對(duì)申報(bào)材料基礎(chǔ)信息以及申報(bào)質(zhì)量真實(shí)性的核實(shí)，“以往4月份年報(bào)季后是申報(bào)高峰期，今年不像往年一樣蜂擁而至，也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)去先來(lái)掛個(gè)號(hào)、排個(gè)隊(duì)的現(xiàn)象”。
二是證監(jiān)會(huì)加大了問(wèn)責(zé)處罰力度后，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)更在乎自己的品牌和聲譽(yù)，畢竟資格人一旦被處罰，對(duì)其業(yè)務(wù)開(kāi)展、持續(xù)發(fā)展影響較大。
三是綠色扶貧通道審核標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)降低，任何貧困地區(qū)擬IPO企業(yè)，只要享受“即報(bào)即審、即審即發(fā)”政策的都要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，綠色通道只是優(yōu)先審核，并不是標(biāo)準(zhǔn)降低。截至目前，已經(jīng)有多家貧困地區(qū)企業(yè)知難而退，撤回申請(qǐng)。
重點(diǎn)關(guān)注虛假披露、業(yè)績(jī)操控行為
據(jù)接近證監(jiān)會(huì)的人士透露，在IPO審核過(guò)程中申請(qǐng)撤回企業(yè)存在主要問(wèn)題有以下幾個(gè)方面，一是經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生了較大變化，業(yè)績(jī)下滑顯著，這種情況占了多數(shù)；二是會(huì)計(jì)核算規(guī)范性方面存在問(wèn)題，比如有粉飾業(yè)績(jī)行為，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易或者調(diào)節(jié)利潤(rùn)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)不能真實(shí)地反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。三是企業(yè)自身面臨個(gè)案訴訟等風(fēng)險(xiǎn)，也包括戰(zhàn)略調(diào)整、股權(quán)調(diào)整等潛在風(fēng)險(xiǎn)。
前述人士強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)在IPO審核過(guò)程中關(guān)注重點(diǎn)有兩方面，一方面是嚴(yán)防企業(yè)欺詐發(fā)行、虛假披露等“帶病過(guò)會(huì)”行為，同時(shí)，通過(guò)落實(shí)舉報(bào)、媒體質(zhì)疑等方式來(lái)防范此類企業(yè)上市。二是嚴(yán)查業(yè)績(jī)操控行為，部分企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易、放寬信用政策、調(diào)整折舊、壞賬計(jì)提以及人為壓低員工薪酬、廣告費(fèi)等企業(yè)必要支出費(fèi)用的方式來(lái)調(diào)整企業(yè)利潤(rùn)，粉飾業(yè)績(jī)，這種行為將是證監(jiān)會(huì)審核的重點(diǎn)。
而在此前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍3月10日在介紹上半年IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查工作安排時(shí)表示，今后證監(jiān)會(huì)將對(duì)IPO企業(yè)實(shí)施常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促發(fā)行人提高信息披露質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。檢查對(duì)象主要來(lái)自三個(gè)方面：一是首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查中抽簽抽中的企業(yè)；二是在標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減前提下享受即報(bào)即審、即審即發(fā)優(yōu)惠政策的貧困地區(qū)企業(yè)；三是日常審核中認(rèn)為有必要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)。
據(jù)了解，去年四季度，證監(jiān)會(huì)對(duì)12家IPO企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，其中信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)4家，日常審核發(fā)現(xiàn)重大疑點(diǎn)企業(yè)6家，貧困地區(qū)企業(yè)2家；今年3月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)今年第一次現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)34家首發(fā)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查，其中信息披露質(zhì)量抽查企業(yè)14家，日常審核發(fā)現(xiàn)重大疑點(diǎn)企業(yè)11家，貧困地區(qū)企業(yè)9家。
新上市公司業(yè)績(jī)總體好于平均水平
此前，有部分新上市企業(yè)一季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。事實(shí)上，今年一季度，新上市的182家公司業(yè)績(jī)總體好于所有A股公司平均水平。
中國(guó)證券報(bào)記者從接近證監(jiān)會(huì)的人士處了解到，今年1月1日至年5月5日新上市企業(yè)一共182家，根據(jù)最新公布的2017年一季報(bào)，2017年新上市公司業(yè)績(jī)(歸屬母公司股東凈利潤(rùn))總體好于整體A股公司水平，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的比例高于整體A股公司水平，業(yè)績(jī)下降的比例大幅低于整體A股公司水平。
具體來(lái)說(shuō)，今年以來(lái)，新上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司有134家，占比73.63%；業(yè)績(jī)持平的公司有24家，占比13.19%；業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑公司24家，占比13.19%。而同期A股3214家上市公司的情況則是，一季度公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的公司2085家，占比64.87%；業(yè)績(jī)持平的公司有238家，占比7.41%；業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑公司891家，占比27.72%。
“部分企業(yè)一季度業(yè)績(jī)下滑或波動(dòng)較大，主要是季節(jié)性因素以及行業(yè)周期或整體下行趨勢(shì)影響，絕大多數(shù)已在招股說(shuō)明書(shū)或公告中披露了季節(jié)性波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響情況。”接近證監(jiān)會(huì)人士強(qiáng)調(diào)，去年以來(lái)新上市的部分公司2017年一季報(bào)虧損的主要原因是行業(yè)或地區(qū)性因素導(dǎo)致的季節(jié)性虧損，發(fā)行人已在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)揭示。例如，一季報(bào)虧損金額較大的思特齊、 尚品宅配 、 貝肯能源 ，主要原因?yàn)榭蛻敉ǔＴ谒募径葘?duì)應(yīng)用軟件進(jìn)行集中驗(yàn)收、家具行業(yè)一季度為銷(xiāo)售淡季和新疆一季度氣溫較低通常在三四月份才開(kāi)工。
前述人士進(jìn)一步補(bǔ)充道，但如果一季報(bào)業(yè)績(jī)同行業(yè)相比下滑明顯，將著重檢查監(jiān)管，并視情節(jié)輕重依法采取相應(yīng)措施。
此外，業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)現(xiàn)行制度，上市的審核屬于以非現(xiàn)場(chǎng)的合規(guī)性審核為主，以信息披露為本，并不以替投資者判斷公司的投資價(jià)值為審核的重心。監(jiān)管部門(mén)對(duì)新股發(fā)行的審核重在合規(guī)性審查，包括主體資格、運(yùn)行規(guī)范性、是否符合財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等方面。
同時(shí)，要求發(fā)行人依規(guī)充分披露信息、揭示風(fēng)險(xiǎn)，并不對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行判斷。考慮到企業(yè)業(yè)績(jī)受諸多因素影響，審核中也不會(huì)對(duì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)的企業(yè)“一棍子打死”，而是會(huì)將季節(jié)、行業(yè)周期等影響因素納入綜合考慮，具體情況具體分析。