本報訊 周五悲觀情緒襲擊A股，券商崩、雄安熊、軍工股也沒能hold住，滬指近一年來首度出現周線四連陰，向下考驗年線支撐。大跌的原因除了大宗商品大跌和金融去杠桿之外，資金面緊張是又一重要原因。5月首周就有近5000億元資金缺口襲來，整個5月份有9000億元以上資金到期。而且隨著二季度成為金融監管政策集中落地窗口期，資金面持續緊張的態勢難以放緩。面對資金面的持續偏緊而且監管趨嚴背景下，市場謹慎情緒漸重。
資金緊疊加監管嚴 “錢荒”魅影席卷市場
周五滬指盤中多次踩破3100點，逼近2017年初的新低。昨天大跌的原因除了大宗商品大跌和金融去杠桿之外，資金面緊張也是一重要原因。
五一假期過后，“錢荒”魅影席卷市場。第一周就有近5000億元資金缺口襲來，整個5月份有9000億元以上資金到期。如果央行繼續保持4月份的公開投放節奏，后期面臨的流動性壓力不容忽視。而且隨著二季度成為金融監管政策集中落地窗口期，資金面持續緊張的態勢難以放緩。
銀行間隔夜拆借利率正一路上揚，周四已經漲到了2.85%了，3月期和6月期的利率漲得更快。“五一”小長假前后，銀行間市場就是在偏緊的狀態中度過。銀行內部人士表示，月初首個交易日資金面就如此緊張以往并不多見。
《投資快報》記者了解到，目前理財通、余額寶等多個T+0、T+1理財平臺上，年化利率已經接近或者超過4%，創下春節以來的新高。5月以來，一些中小銀行的理財產品年利率甚至達到7%的高水平。
以貨幣基金為主要投資標的的理財產品利率走高，直接反映的就是銀行間市場資金面的緊張。5月3日，央行發布公告稱以利率招標的方式開展了2000億元逆回購操作，與此同時有600億元逆回購到期，2300億元MLF（中期借貸便利）到期，實現凈回籠900億元。
今年上半年，資金面或將繼續維持比較緊張的狀態。海通證券(600837,股吧)分析稱，近期資金面仍然穩中偏緊，央行公開市場投放維持緊平衡狀態。為了配合金融去杠桿和政策嚴監管的趨勢，資金面短期難以寬松。招商證券(600999,股吧)也認為，5月流動性可能依然偏緊。一方面，經濟向好撐腰監管趨嚴，央行維持資金面緊平衡的態度尚且看不到松動的理由。
證監會回應叫停券商資金池業務傳聞：并非新增要求
另外，金融嚴監管仍在進行，近日市場傳聞券商資金池業務遭叫停，周五券商板塊大幅下跌。
對于近期市場有關監管層叫停資管資金池業務的傳聞，證監會新聞發言人鄧舸在5月5日例行發布會上表示，資金池業務是市場中對具備借新還舊、混同運作、募短投長、分離定價、非公平交易等操作特征的各類資管產品的統稱。少數資管產品和基金專戶產品存在一種或多種特征，背離了獨立運作風險自擔的特征，損害投資者利益。
所謂資金池產品，顧名思義就是把募集的客戶資金匯集起來形成一個大的“池子”，交由資金管理方統一運作，統一管理。新進的資金是匯入的增量水，到期支付（或贖回）的資金便是流出的水，如此往復循環，進行不間斷的流動性管理。當下證券公司資管涉及的資金池產品主要有三大類：第一類是大集合資金池產品，第二類是結構化資金池產品，第三類是私募資金池產品。
去年7月，證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》予以規范。鄧舸表示，規定發布后，證監會分步有序規范證券資金經營機構存在的問題。截至目前，相關規范行為有序進行，未對市場造成影響。近日，有關證監局督導部分證券公司開展的資管產品自查工作是對前期要求的延續，并非新增要求。他還表示，證監會將會繼續督促相關機構符合要求，平穩有序的推進工作。
滬指周線四連陰 市場謹慎情緒漸重
資金面的持續偏緊讓A股表現萎靡，滬指昨日盤中一度跌破3100點整數關口。周K線收跌1.64%，近一年以來首度出現周線四連陰，向下考驗年線支撐。市場成交量依然低迷，兩市合計成交僅有4365億元。
面對資金面的持續偏緊而且監管趨嚴背景下，市場謹慎情緒漸重。安信證券預計，5月金融監管力度持續加強，市場情緒偏弱，整體依然以觀望為主。目前，建議行業配置首選有色、銀行、保險，對成長板塊的投資邏輯應從行業景氣和公司業績出發，積極布局電子元器件等行業。需要提醒的是弱市重質，5月市場對于白馬股和龍頭股的重視不減，價值投資始終是主線。其中，5月消費行情仍有望持續，家電和食品飲料行業龍頭依然存在結構性機遇；同時，雄安新區深度發酵，有可能拉動水泥、環保、工程機械等細分領域；另外，5月“一帶一路”高峰論壇給交運行業帶來的趨勢性機會亦不容忽視。
廣發基金認為，A股短期或迎盤整期。金融去杠桿、防范風險可能是二季度的政策主基調，市場短期可能處于盤整期。日前召開的中共中央政治局會議傳遞了當前經濟形勢和經濟工作的重要信號。會議傳達了“牢牢守住不發生系統性風險底線，采取一系列措施加強金融監管，防范和化解金融風險，維護金融安全和穩定”的信號。不過從中長期的投資角度來看，經過4月調整后的A股，無論是從估值還是波動率角度來看，都是配置性價比較高的投資品種。隨著近幾年去產能的推進以及經濟結構的轉型，部分行業產能出清比較徹底，行業集中度上升，行業競爭格局好轉，在中周期---朱格拉周期的驅動下企業盈利有望持續復蘇。因此，針對投資期限在一年以上的投資者仍推薦A股作為其資產配置中的主要關注資產。